20260407-通惠期货-铜日报_实质供应缺口对抗衰退预期_铜价回落但仍有支撑_9页_1mb

铜期货市场分析总结

一、铜期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：

  • SHFE主力合约价格在2026年4月3日收于96300元/吨，较2026年4月2日的96040元/吨小幅走高260元，涨幅为0.27%。
  • 基差方面，升水铜在2026年4月3日为-10元/吨，较前一交易日的-35元/吨走强25元，涨幅达71.43%；平水铜和湿法铜分别走强15元和10元，涨幅为23.08%和9.09%。
  • LME(0-3)基差在2026年4月2日为-71.56美元/吨，较2026年3月30日的-85.41美元/吨有所改善。

• 持仓与成交：

  • 持仓与成交数据未提供更新，但价格小幅走高和基差走强表明市场参与度可能维持稳定。

二、产业链供需及库存变化分析

供给端

• 供给端整体偏紧，主要受制于新矿开发受限。
• GreenwayMetalRecycling在2026年扩展电子废料回收业务，提升高品位铜回收能力，但规模有限。
• FilodelSol铜矿资源量上修至1300万吨，但受高海拔和环保争议制约，短期内无法贡献新产能。

需求端

• 需求端表现分化但总体稳健。
• 电子废料回收增长，反映消费电子领域需求强劲，企业设备更新加速。
• 电力、建筑和汽车等传统领域无直接数据更新，但库存去化暗示需求支撑。
• 环保合规要求提升，可能刺激绿色领域铜需求。

库存端

• LME库存持续下降，2026年4月3日为199305吨，较2026年4月2日减少6113吨（-2.98%），显示全球供应偏紧。
• SHFE库存略有增加，2026年4月2日为364450吨，较2026年3月30日的361925吨增加2525吨，增幅温和。
• COMEX库存微降，2026年4月2日为587780短吨，较前一日略有减少。

三、价格走势判断

未来一到两周铜期货价格预计高位震荡。主要驱动因素包括：

• 供给端变化：LME库存持续下降，显示供应紧张，而电子废料回收能力提升对供应影响有限，新矿开发受限仍维持供应偏紧格局。
• 需求端变化：电子废料需求增长反映消费电子领域强劲，同时传统领域需求稳健，库存去化进一步支撑铜价。
• 宏观情绪：市场对铜价的乐观预期反映在价格走高和库存去化上，整体情绪偏积极。

铜价变动区间预计在96000-97000元/吨。