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每日报告总结

核心内容

市场表现

• 全球主要市场指数：8月5日，全球主要市场指数整体呈现分化态势，其中道琼斯指数下跌0.92%，纳斯达克指数微涨0.13%，SP500指数下跌0.46%，法国CAC40、德国DAX、日经225指数分别上涨0.52%、0.88%、0.52%。恒生指数下跌0.84%。
• 国内市场指数：8月5日，上证综指下跌0.31%，深证成指下跌0.79%，沪深300指数下跌0.61%，中小板综指下跌0.67%，创业板综指下跌0.95%。
• 债券与基金：上证基金微涨0.11%，交易所债券微跌0.05%。
• 大宗商品：布伦特原油上涨1.22%，美黄金现货下跌0.42%，纽约铜上涨0.24%。

非流通股解禁

• 8月6日及9日有多家公司非流通股解禁，包括中体产业、N芳源、赛科希德、北清环能、长城军工、多氟多、国华网安等，解禁数量从1930万到42650万不等，流通股增加比例普遍接近100%。

主要观点

有色行业投资策略

• 市场回顾：7月有色指数大幅跑赢沪深300指数，涨幅达27.40%，主要受国内货币政策宽松及海外市场波动影响。
• 工业金属：铜价维持高位，铝价因供应扰动而稳中有升，云南限电影响铝企复产。
• 锂资源：锂盐价格因供需紧张持续上涨，Pilbara锂精矿FOB成交价上涨，市场对锂矿价格预期上升。
• 稀土：稀土价格在7月加速上涨，新能源汽车、变频空调和风电需求推动高端稀土磁材需求增长。
• 推荐标的：紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、北方稀土、金力永磁、神火股份、云铝股份、金诚信。
• 风险提示：宏观经济超预期下行、中美关系恶化、供给增加超预期。

化工行业投资策略

• 市场回顾：国际油价稳步回升，OPEC+会议决定维持增产计划，但未来预期有所下降。
• 投资观点：持续看好纯碱、氨纶和草甘膦的景气度，预计三季度油市供需仍偏紧。
• 重点投资标的：
  • 泰和新材：氨纶景气回暖，芳纶业务有望突破。
  • 华昌化工：丁辛醇价格上涨，光伏玻璃拉动纯碱需求。
  • 兴发集团：磷化工龙头迎来拐点，电子化学品业务有望爆发。
  • 东方盛虹：光伏EVA龙头，大炼化项目打开成长空间。
  • 联泓新科：布局烯烃新材料，受益于光伏产业需求增长。
  • 三友化工：粘胶短纤回暖，纯碱步入景气周期。
• 重点数据跟踪：
  • 价格涨跌幅：丙烯酸涨幅最大（9.50%），R410a跌幅最大（-10.20%）。
  • 价差涨跌幅：R125价差涨幅最大（214.30%），醋酸乙烯价差跌幅最大（-253.26%）。
• 风险提示：原油价格波动、海外疫情恢复不及预期、装置检修导致供给收缩。

关键信息

奕瑞科技（688301）中报点评

• 业绩表现：2021年上半年营收5.56亿元，同比增长44.32%，归母净利润2.10亿元，同比增长91.50%。
• 产品结构：静态业务高基数增长，齿科和工业新产品放量。
• 毛利率与净利率：上半年毛利率54.16%，净利率37.92%，分别同比提升2.58和9.29个百分点。
• 研发投入：上半年研发费用0.54亿元，同比增长28.19%，新增发明专利17项。
• 投资建议：维持“买入”评级，上调2021-2023年归母净利润至3.79/5.29/6.50亿元。
• 风险提示：行业竞争加剧、新产品拓展不及预期、技术被赶超风险。

重要数据跟踪

• PMI：7月PMI为50.4，环比下降0.5个百分点，同比下降0.7个百分点。
• PPI：6月PPI同比上涨8.8%，环比下降0.3个百分点，同比下降11.4个百分点。
• CPI：6月CPI同比上涨1.1%，环比下降0.2个百分点，同比下降13.9个百分点。
• M1与M2：7月M1同比6.9%，M2同比8.6%，均环比下降。
• 新增人民币贷款：6月新增人民币贷款21200亿元，环比增加6200亿元。
• 出口与进口：6月出口同比32.2%，进口同比36.7%。
• 进出口贸易总额：6月进出口贸易总额同比34.2%，环比下降3.1个百分点。

投资评级

国信证券投资评级

• 股票投资评级：
  • 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上。

风险提示

• 股票市场风险：宏观经济超预期下行、中美关系恶化、供给增加超预期。
• 大宗商品风险：原油价格波动、海外疫情恢复不及预期、装置检修导致供给收缩。
• 其他风险：行业竞争加剧、新产品拓展不及预期、技术被赶超风险。

资料来源

• 数据来源：Bloomberg, Wind, 国信证券经济研究所

分析师承诺

• 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响。

证券投资咨询业务说明

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• 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
• 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。