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聚烯烃产业周度报告总结（2025年5月9日当周）

市场概况
本周聚烯烃市场整体呈现低位承压震荡态势。地缘局势部分缓和，但欧佩克+增产及需求疲软仍对原油价格形成压力，影响聚丙烯（PP）及聚乙烯（PE）的支撑力度。中美经贸高层会谈若达成关税协议可能短期提振油市，但持续上涨概率较低。此外，以色列与伊朗局势紧张或限制市场预期改善，供强需弱格局导致价格波动加剧。

聚乙烯（PE）分析

1. 供应

   • PE产能利用率及产量环比下降，但仍处于近年高位。下周大庆石化、兰州石化等装置重启，新增中煤榆林等检修计划，检修损失量环比增加，产能利用率预计进一步下滑至81.92%。
   • HDPE、LLDPE产量环比微幅减少，LDPE产量略有回升。

2. 需求

   • 下游开工率整体回落，农膜进入淡季，包装膜需求支撑弱于往年。PP下游整体开工率微跌，订单表现不佳，塑编、包装及改性类产品受季节性影响需求疲软。
   • 农膜原料库存季节性下滑，包装膜订单天数或保持平稳。

3. 进出口

   • HDPE、LLDPE进口利润环比上升，但出口利润减少，人民币贬值背景下进口货源或减少。
   • 社会库存环比增加1.98%，但压力较往年同期减弱。

4. 成本与利润

   • 油制线型成本环比上涨，煤制成本较低，成本差维持1056元/吨。
   • 各生产路线利润环比修复，外采丙烯制PP利润小幅下滑。

5. 期货市场

   • PE期货成交量和持仓量环比增加，仓单数量小幅上升。

聚丙烯（PP）分析

1. 供应

   • PP产能利用率环比上升至79.75%，产量达7798万吨，较上周增加525万吨。下周装置检修损失量或回升，产能利用率预计降至77%。
   • 检修损失量环比减少，但部分计划内检修装置将陆续停车，影响供应稳定性。

2. 需求

   • 下游开工率微跌至54.29%，塑编及BOPP行业开工率回落，但中大型企业订单相对稳定。出口订单受关税政策拖累，小型企业面临低价竞争压力。
   • 农业和建筑业需求以补货为主，工业用袋需求增长缓慢。

3. 进出口

   • PP进口毛利亏损收窄，出口利润小幅回落。

4. 成本与利润

   • 油制、煤制、甲醇制、PDH制PP利润修复，外采丙烯制PP利润下滑。动力煤价格持续走低，煤制PP利润维持正值。

5. 期货市场

   • PP期货成交量和持仓量环比增加，仓单数量小幅减少。

价差跟踪

• 塑料05-09价差及PP05-09价差震荡波动，塑料-PP09合约价差或维持震荡。

下周关注重点

• 关键数据：周一（5月12日）关注中国全社会用电量、美国CPI数据；周二（5月13日）公布EIA原油库存及欧佩克月度报告；周四（5月15日）关注美国零售销售、PPI及IEA报告；周五（5月16日）跟踪通胀预期及消费者信心指数。
• 事件：美国与伊朗停火、欧佩克+增产计划及中美经贸会谈结果将是影响油价及市场情绪的核心变量。

综合展望
短期PE和PP价格或延续低位震荡，主要受供应端检修影响及需求疲软压制。地缘局势缓和、油价波动、库存变化及下游订单表现将是未来主要影响因素，需重点关注中美关税进展及欧佩克+增产节奏。