20250622-国盛证券-量化周报_市场仍处于日线级别上涨中_23页_2mb

量化周报总结

核心内容

本报告为国盛证券研究所发布的量化周报，分析了当前A股市场的走势、行业表现、景气与情绪指数、风格因子以及相关投资组合的表现，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

市场走势

• 日线级别：市场整体仍处于日线级别上涨中，尽管本周上证指数震荡下行，但非银金融确认日线级别上涨，而汽车、新能源迎来日线级别下跌。
• 周线级别：多个主要指数（如上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50）已确认周线级别上涨，中期牛市刚刚开始。
• 中期趋势：市场处于中期上涨初期，呈现普涨格局，投资者可逆势布局。

行业分析

• 看多行业：轻工、纺服、非银金融、建筑、电力设备及新能源、建材、医药、钢铁等。
• 看空行业：石油石化、房地产。
• 行业调整：机械、计算机、传媒已走完上涨3浪结构，不确定性增加，调出看多行列；煤炭走完下跌3浪结构，调出看空行列。
• 短期风险提示：建材、机械、军工刚确认日线级别下跌，短期下跌可能未结束；银行、电力及公用事业日线级别上涨走完11-13浪结构，短期注意风险。

景气指数

• 截至2025年6月20日，A股景气指数为20.94，相比2023年底上升15.51，当前处于上升周期中。
• 景气下行周期自2021年10月开始，当前底部区域已出现，市场正缓慢震荡上行。

情绪指数

• A股情绪指数信号为“多”，见底与见顶信号均指向看多。
• 情绪指数显示市场波动率处于下行区间，成交额处于上行区间，整体情绪偏积极。

关键信息

投资组合表现

• 中证500增强组合：本周跑赢基准0.06%，2020年至今超额收益43.59%，最大回撤-4.99%。
• 沪深300增强组合：本周跑赢基准0.48%，2020年至今超额收益29.27%，最大回撤-5.86%。

风格因子表现

• Beta因子：表现优异，超额收益较高。
• 动量与残差波动率：呈显著负向超额收益。
• 高盈利、高Beta股：表现较好；市值、非线性市值、价值因子表现不佳。

投资建议

指数分析

• 上证综指：日线上涨走完3浪，上涨结束概率35%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 上证50：日线上涨走完3浪，上涨结束概率47%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 沪深300：日线下跌走完1浪，下跌结束概率13%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 中证500：日线上涨走完3浪，上涨结束概率45%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 中证1000：日线上涨走完3浪，上涨结束概率42%；周线上涨在日线上走完3浪，中期走势不好判断。
• 深证成指：日线下跌走完1浪，下跌结束概率6%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 创业板指：日线下跌走完5浪，下跌结束概率60%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 科创50：日线下跌走完3浪，下跌结束概率14%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。

行业分析

• 石油石化：日线上涨走完3浪，上涨结束概率21%；周线下跌走完7浪，中期下跌临近尾声。
• 煤炭：日线下跌走完7浪，下跌结束概率81%；周线下跌走完3浪，中期走势不好判断。
• 有色：日线上涨走完7浪，上涨结束概率76%；周线上涨走完5浪，中期走势不好判断。
• 电力与公用事业：日线上涨走完11浪，上涨结束概率95%；周线下跌走完3浪，中期下跌临近尾声。
• 钢铁：日线上涨走完5浪，上涨结束概率74%；周线上涨走完3浪，中期上涨短期还能延续。
• 基础化工：日线下跌走完3浪，下跌结束概率43%；周线下跌走完7浪，中期下跌临近尾声。
• 建筑：日线上涨走完5浪，上涨结束概率70%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 建材：日线下跌走完1浪，下跌结束概率3%；周线下跌走完9浪，中期下跌临近尾声。
• 轻工制造：日线上涨走完3浪，上涨结束概率34%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 机械：日线下跌走完1浪，下跌结束概率16%；周线上涨走完3浪，中期上涨有望继续。
• 电力设备及新能源：日线下跌走完3浪，下跌结束概率34%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 国防军工：日线下跌走完1浪，下跌结束概率11%；周线上涨走完5浪，中期走势不好判断。
• 汽车：日线下跌走完3浪，下跌结束概率47%；周线上涨走完3浪，中期走势不好判断。
• 商贸零售：日线上涨走完5浪，上涨结束概率70%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 消费者服务：日线上涨走完5浪，上涨结束概率58%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 家电：日线上涨走完5浪，上涨结束概率50%；周线上涨走完3浪，中期走势不好判断。
• 纺织服装：日线上涨走完5浪，上涨结束概率79%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 医药：日线上涨走完7浪，上涨结束概率69%；周线下跌走完11浪，中期下跌临近尾声。
• 食品饮料：日线下跌走完3浪，下跌结束概率46%；周线下跌走完5浪，中期走势不好判断。
• 农林牧渔：日线上涨走完9浪，上涨结束概率81%；周线下跌走完11浪，周线下跌临近尾声。
• 银行：日线上涨走完13浪，上涨结束概率100%；周线上涨走完3浪，中期走势不好判断。
• 非银金融：日线上涨走完3浪，上涨结束概率45%；周线上涨走完1浪，中期上涨刚开始。
• 房地产：日线下跌走完7浪，下跌结束概率86%；周线下跌走完1浪，中期下跌刚开始。
• 交运：日线上涨走完3浪，上涨结束概率56%；周线上涨走完3浪，中期走势不好判断。
• 电子：日线下跌走完3浪，下跌结束概率58%；周线上涨走完5浪，中期走势不好判断。
• 通信：日线上涨走完3浪，上涨结束概率46%；周线上涨走完5浪，中期走势不好判断。
• 计算机：日线下跌走完3浪，下跌结束概率41%；周线上涨走完3浪，中期上涨有望继续。
• 传媒：日线上涨走完3浪，上涨结束概率35%；周线上涨走完3浪，中期上涨有望继续。

主题投资机会

• 半导体概念股：近期推荐热度较高的半导体概念，驱动事件为芯片原产地定为流片原产地，利好晶圆制造企业回流和国产替代。相关股票包括：台基股份、华峰测控、艾森股份、华虹公司、华亚智能、富创精密等。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，不应将本报告视为唯一依据。

附录信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性及完整性作保证，亦不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，不受第三方影响，报酬与具体投资建议无直接关联。
• 投资评级说明：评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准的涨幅，具体分为买入、增持、持有、减持等不同等级。

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