20190701-上海证券-医药生物行业周报：《疫苗管理法》通过_鼓励创新与严监管并行_10页_583kb

医药生物行业周报总结（2019年07月01日）

核心内容概览

本周医药生物行业指数上涨0.79%，跑赢沪深300指数1.01个百分点。行业整体估值及溢价率小幅上升，其中生物制品板块涨幅最大（+2.49%），化学原料药板块跌幅最大（-0.61%）。行业在政策支持和市场需求推动下展现出结构性增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业指数上涨0.79%，优于沪深300指数，估值溢价率上升至189.54%。
• 政策利好：
  • 《疫苗管理法》通过：明确疫苗管理的最严格制度，鼓励疫苗研发创新，推动行业转型升级，优势企业将受益。
  • 医保标准化工作推进：国家医保局发布指导意见，加快全国统一医疗保障标准化体系建设，为创新药和医疗服务等领域提供发展空间。
• 投资建议：
  • 短期：关注非药板块（如医疗器械、医疗服务、商业零售）及创新产业链（如CRO/CMO/CDMO、研发型企业）。
  • 长期：行业集中度提升，龙头企业强者恒强，创新药及仿制药进口替代速度加快。

行业数据

上市公司公告摘要

1. 复星医药：拟收购力思特制药97.83%股权，丰富围手术期产品线，符合公司发展战略。
2. 片仔癀：拟参与竞买华润片仔癀51%股权，完善普药业务布局，提升核心竞争力。
3. 华海药业：与君实生物合作开发阿瓦斯订单抗生物类似药，推进药物研发及上市进程。

行业要闻

1. 《疫苗管理法》通过：自2019年12月1日起施行，强化疫苗全链条监管，鼓励研发创新。
2. 河北省跟进带量采购：福辛普利钠片将开展集中采购，鼓励符合条件的企业参与。
3. 国家医保局发布标准化指导意见：推进医疗保障信息编码标准建设，为医保支付方式改革奠定基础。

一周行情回顾

板块表现

• 医药生物行业指数：+0.79%
• 医药商业：+1.73%
• 化学制剂：+0.06%
• 医疗器械：+0.16%
• 生物制品：+2.49%
• 中药：+0.09%
• 医疗服务：+1.89%

个股表现

• 涨幅榜：ST康美（+28.04%）、尔康制药（+19.70%）、同和药业（+16.21%）等。
• 跌幅榜：润都股份（-22.84%）、花园生物（-15.60%）、兴齐眼药（-13.61%）等。

数据预测与估值（部分重点公司）

风险提示

• 政策推进不及预期
• 药品招标降价
• 药品质量风险
• 商誉减值风险
• 中美贸易摩擦加剧

投资建议

2019年下半年医药板块将聚焦结构性机会，重点包括：

• 行业龙头：如恒瑞医药（创新药）、万东医疗（医疗器械）、迈瑞医疗（医疗器械）、药明康德（CRO）等。
• 细分领域龙头：如艾德生物（伴随诊断）、健友股份（肝素原料制剂一体化）、一心堂、益丰药房（零售）等。

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