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钢材铁矿周度报告总结

报告摘要

本报告围绕2026年3月钢材及铁矿石市场运行情况展开，分析了当前市场供需、库存、价格走势及政策影响。整体来看，钢材与铁矿石市场均呈现震荡运行态势，受到成本支撑、政策预期及需求恢复缓慢等因素影响。

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核心内容

1. 市场焦点

• 高炉检修：截至3月5日，唐山23家样本钢企89座高炉中，新增7座检修，日均影响铁水产量约2.73万吨，目前检修20座，日均影响约6.32万吨。
• 铁矿石库存：2026年2月23日-3月1日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1278.3万吨，环比下降139.3万吨，但库存仍高于年初平均水平。
• 行业恢复情况：节后企业复产进度与去年同期基本相当，但制造业增产意愿下降，房地产与基建行业仍偏弱，但景气度略有企稳。
• 政策支持：2026年政府工作报告提出积极财政政策与适度宽松货币政策，强调“以旧换新”、新质生产力等政策方向，为大宗商品市场提供支撑。
• 国际形势：美国24州提起诉讼，阻止特朗普的全球关税政策，对市场情绪有一定影响。

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主要观点

钢材市场

• 螺纹钢产量小幅回升，热卷产量小幅下滑，整体呈现震荡运行。
• 钢企利润承压，废钢价格坚挺推高电炉成本，成材价格低迷。
• 下游需求尚未完全恢复，钢材库存呈现累库趋势。
• 关注“金三银四”传统旺季带来的库存去化力度。

铁矿石市场

• 铁矿石价格维持震荡，上方压力来自钢厂补库不足和港口库存高位，下方支撑来自政策利好及后续需求恢复。
• 全球铁矿发运维持稳定，中东局势未直接影响运费。
• 港口库存仍处高位，去化不畅，钢厂补库意愿偏弱。
• 远期现货成交活跃度高于港口现货，显示市场对未来的预期较为积极。

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多空因素分析

成材多空因素

多方因素	空方因素
国内政策积极，提供市场支撑	下游需求未完全恢复，库存高位
炉料价格坚挺，带来成本支撑	成材价格低迷，钢企利润承压

铁矿多空因素

多方因素	空方因素
国内政策支持，后续需求恢复带来补库动能	港口库存高位，钢厂补库意愿不足
地缘冲突推高能源价格，影响运输成本	海外供应宽松，铁矿价格承压

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数据分析

产量与库存

• 螺纹钢：实际产量173.31万吨（环比+8.21万吨），厂内库存237.93万吨（环比+5.09万吨），社会库存637.75万吨（环比+69.99万吨）。
• 热卷：实际产量301.11万吨（环比-8.5万吨），厂内库存90.08万吨（环比-4.7万吨），社会库存381.61万吨（环比+24.24万吨）。
• 铁水产量：247家钢铁企业铁水日均产量227.59万吨（环比-5.69万吨）。
• 铁矿进口消耗：日均消耗280.85万吨（环比-7.86万吨）。

运输与发运

• 全球铁矿石发运总量3340.7万吨（环比+19.8万吨）。
• 澳洲发运量1948.4万吨（环比-62.3万吨），发往中国量1571.1万吨（环比-138.0万吨）。
• 巴西发运量742.2万吨（环比+39.7万吨）。
• 中国45个港口到港量2146.9万吨（环比-5.5万吨）。
• 海岬型运费价格10.53美元/吨，较前期变化不大。

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后市研判

• 铁矿石价格预计维持震荡，政策支撑与需求恢复可能带来补库动能。
• 需关注下游需求恢复情况，尤其是“金三银四”旺季带来的库存去化。
• 能源价格上涨可能影响运输成本，间接对铁矿石价格形成支撑。
• 市场情绪偏谨慎，期现基差结构表现平稳，期货价格反映市场预期未明显改善。

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政策定调积极

• 2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，财政政策积极，赤字率4%，赤字规模5.89万亿元。
• 超长期特别国债发行1.3万亿元，用于“两重”项目、设备更新及以旧换新。
• 货币政策适度宽松，推动经济稳定增长和产业升级。
• 重点支持人工智能、算力集群、卫星互联网等新质生产力领域，为大宗商品市场提供长期支撑。

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市场趋势与展望

• 钢材市场：震荡为主，需关注下游需求恢复情况及政策带来的支撑。
• 铁矿石市场：震荡运行，短期补库动能不足，但政策与需求预期提供支撑。
• 基差结构平稳，现货价格反映现实需求疲软，期货价格反映市场预期未明显改善。
• “金三银四”旺季或成为推动库存去化的关键节点，需密切关注。

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