20181223-浙商证券-钢铁行业周度报告_2018年12月第3周_12月份全国钢厂检修容积增加11__17页_1mb

钢铁行业周度报告（2018年12月第3周）总结

核心内容概览

1. 市场行情回顾

   • 上周钢铁行业指数跌幅为1.51%，跑赢沪深300指数2.81个百分点。
   • 个股表现方面，重庆钢铁涨幅最大（2.53%），金洲管道跌幅最大（-8.09%）。

2. 钢材价格走势

   • 钢材价格以涨为主，热轧卷板价格环比上涨0.80%，冷轧卷板上涨0.24%。
   • 螺纹钢、线材、热轧卷板、冷轧卷板、中厚板利润分别上涨21.70%、19.79%、39.88%、136.43%、44.72%，电炉钢利润涨幅达122.72%。

3. 库存情况

   • 钢材社会库存小幅下降，跌幅为0.85%；钢厂库存也小幅下降，跌幅为3.7%。
   • 热轧、冷轧、中厚板库存降幅较大，线材库存小幅上升。

4. 供需格局

   • 供给端：全国高炉开工率下降1.05%，检修容积增加3.27%。
   • 需求端：钢材市场成交量以涨为主，但线螺采购量大幅下降18.72%。

5. 投资建议

   • 钢铁行业整体处于供需两弱格局，但部分公司业绩有支撑且未来有增长潜力，建议重点关注常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。

6. 风险提示

   • 需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。

主要观点

• 供给端收缩：12月钢厂检修容积增加11%，高炉开工率下降3.6%，环保限产持续制约产能释放。
• 钢材价格小幅上涨：尽管需求进入淡季，但钢材价格整体以涨为主，主要得益于原料价格上涨。
• 利润显著上升：吨钢毛利普遍上涨，其中冷轧卷板和电炉钢利润涨幅最高，分别为136.43%和122.72%。
• 库存小幅下降：钢材社会库存和钢厂库存均小幅下降，但热轧和冷轧库存跌幅较大，显示市场供需偏弱。
• 需求淡季持续：预计钢铁需求淡季将持续到明年2月中下旬，市场预期偏弱。
• 行业动态：河钢集团投资菲律宾建钢铁厂，工信部调整钢铁规范企业名单，推动行业整合与环保限产。

关键信息

• 行业评级：看好。
• 重点公司：常宝股份、上海钢联、浙商中拓、大冶特钢。
• 钢材品种价格：
  • 螺纹钢：3870元/吨（环比持平）
  • 热轧卷板：3790元/吨（环比+0.80%）
  • 冷轧卷板：4220元/吨（环比+0.24%）
  • 中厚板：3830元/吨（环比持平）
  • 高线：4060元/吨（环比持平）
• 原料价格：
  • 铁矿石价格上涨3.11%，焦炭价格持平，废钢价格上涨。
• 钢材库存：
  • 社会库存789.9万吨，环比下跌0.85%；钢厂库存424.8万吨，环比下跌3.7%。
• 钢材产量：
  • 钢材周产量961.76万吨，环比上涨0.44%。其中，螺纹钢产量环比下跌0.80%，线材产量环比上涨3.08%。
• 行业要闻：
  • 河钢集团在菲律宾投资44亿美元建钢铁厂。
  • 工信部调整钢铁规范企业名单，淘汰48家，要求整改52家。
  • 鞍钢试制出1.2毫米极薄热轧带钢，马钢实现营收、利润、税金大幅增长。
  • 唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应，烧结机全面停产。

总结

本报告指出，2018年12月钢铁行业供给端收缩，高炉开工率下降，检修容积增加，同时钢材价格以涨为主，利润显著上升。尽管需求进入淡季，但市场整体呈现供需两弱格局。重点公司包括常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢，因其业绩支撑和增长潜力。此外，行业动态显示，河钢集团在海外扩张，工信部推动行业规范调整，环保限产进一步加强，钢铁企业面临转型压力与机遇。投资建议为“看好”，但需关注潜在风险，如需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦及宏观经济下滑。