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全球商品研究·铁矿&钢材日度报告总结（2024年6月7日）

一、钢材市场分析

1. 现货价格：杭州螺纹钢HRB400E 20mm汇总价报3610元/吨，上海热卷475mm报3810元/吨，唐山钢坯Q235报3430元/吨，本周价格普遍上涨。
2. 基本面变化：
   • 周四数据显示，钢材需求降幅大于供给，螺纹钢表需下滑（可能受天气及高考停工影响），而热卷表需回升，需求强度依赖出口。
   • 各港口离港量显著增加，5月全球制造业PMI降至49.8%，显示需求减弱。
   • 当前库存由降转增，市场预期短期反弹后仍有下行风险。

二、铁矿石市场分析

1. 现货价格：普式62%铁矿石CFR青岛港指数报1091美元/吨，本周价格大幅上涨。
2. 供给与库存：
   • 全球铁矿石发运环比小幅下降，澳矿减少，巴西矿增加，外非主流矿同比大幅增长。
   • 中国47港到货量环比下降，但港口库存持续累计，247家钢厂库存增加。
   • 铁水产量维持高位，进口矿消耗增加，港口库存环比上升。

三、市场环境

1. 政策影响：欧洲央行降息25基点，美联储降息预期升温，白银大幅反弹，对黑色金属形成短期利好。
2. 基本面矛盾：
   • 铁矿石供应压力最大，库存累积明显。
   • 钢材需求季节性转弱，补库预期减弱。

四、风险提示

• 需求转弱叠加补库预期减弱，短期反弹后下行风险加剧。
• 基本面对铁矿石压力大于钢材，建议投资者谨慎持仓。