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2024年6月7日黑色系周报总结

螺纹钢

本周螺纹钢基本面呈现供需双弱状态，因铁水产量回落和季节性淡季需求下降，去库能力减弱，库存累库。中高考及端午节假期临近，全国42城市工地停工，进一步抑制需求，加重钢价下行压力。预期虽有限产消息短暂提振，但整体偏弱。螺纹钢10合约震荡区间3621-3820，支撑位3570。

热卷

热卷基本面数据在供需双增中表现为基本面较好，尽管库存仍处于历史高位，但拐点初现，中长期趋势改善。制造业三指数扩张，市场气氛偏暖，需求有利好支撑。热卷进入贸易商补库期，整体中性。热卷10合约震荡区间3775-3853，支撑位3710。

逻辑分析

向上驱动

三大指数扩张，制造业PMI或相关指数三期均保持扩张；限产传闻提振；热卷库存拐点已现。

向下驱动

工地临时停工，季节性淡季影响；高温多雨天气对建筑业影响显著；限产传闻或短期预期空头出逃放大波动。

基本面要点概览

供应

• 五大材产量：环比降0.75%，同比降31.5%。
• 螺纹产量：环比降7.25%，同比降31.3%。
• 热卷产量：环比基本持平；但同比显著增长12.4%。

需求

• 五大材表观需求：环比明显增长，同比显著下降。
• 螺纹表观需求：环比下降，同比显著下降。
• 热卷表观需求：环比增长，同比增加。
• 建材成交：环比增长，同比显著下降。

库存

• 五大材总库存：环比下降0.23%；同比显著增长。
• 螺纹总库存：环比略增；同比增加不到0.2%。
• 热卷总库存：环比减少10.5%；同比显著增加。
• 库销比：需结合具体图解分析。

效益分析

• 利润：螺纹钢无论是电炉还是高炉均处于深度亏损水平。
• 基差：螺纹期货升水，热卷期货贴水。
• 价差：不同品种间价差需关注轮动。

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