> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货PP研究报告总结（2026年3月12日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月12日聚丙烯（PP）市场的行情及基本面变化，指出当前PP市场呈现震荡运行态势，受下游复产、原油价格波动及中东局势影响，市场情绪整体偏强。 --- ## 主要观点 ### 1. **期现行情** - **期货市场**：PP2605合约高开后减仓震荡运行，最低价8270元/吨，最高价8697元/吨，最终收盘于8303元/吨，涨幅4.06%，位于20日均线上方。 - **现货市场**：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价在7470-8580元/吨之间。 ### 2. **供需格局** - **供应端**：PP企业开工率维持在75.5%左右，处于偏低水平；标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右。 - **需求端**：截至3月6日当周，PP下游开工率环比上升9.13个百分点至45.87%，春节假期后下游复产逐步推进，但尚未恢复至节前水平。 ### 3. **库存情况** - 石化库存处于近年同期中性水平，周四早库环比减少4万吨至80万吨，较去年农历同期高了2万吨。 ### 4. **成本端影响** - 原油价格受IEA释放石油储备及霍尔木兹海峡船只遭袭事件影响，大幅反弹，布伦特原油05合约上涨至98美元/桶。 - 中国CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至1130美元/吨。 ### 5. **原料短缺与市场情绪** - 原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，下游出现高价抵触情绪，现货成交偏弱。 - 化工品整体情绪高涨，若霍尔木兹海峡无法恢复通航，PP价格短期内易涨难跌。 ### 6. **中东因素** - 中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球约25%，对国际价格和供给有显著影响。 - 虽然PP不依赖中东进口货源，但上游原料（如液化石油气和原油）依赖中东，因此中东局势对PP成本端有间接影响。 --- ## 关键信息 - **下游复产进度**：春节假期后下游工厂复工增加，刚需集中释放，BOPP膜价格上涨。 - **库存状态**：石化库存处于中性水平，去库趋势持续。 - **原油价格波动**：受地缘政治和IEA释放储备影响，原油价格大幅反弹，支撑PP成本。 - **市场情绪**：化工品集体情绪高涨，PP价格受支撑，短期内震荡偏强。 - **关注重点**：节后下游复产进度、中东局势发展、原料供应稳定性。 --- ## 结论与展望 当前PP市场处于震荡偏强状态，主要受下游复产、原油价格反弹及中东局势等因素影响。虽然国内PP供需格局有所改善，但原料短缺仍对市场形成压力。预计短期内PP价格仍将受成本端支撑，但需关注下游复产节奏及中东局势是否持续紧张，以判断市场走势是否延续。建议投资者密切关注相关动态，合理把握操作时机。