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甲醇周报总结（2025年12月15日）

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受港口库存高位下降、内地价格弱势下滑以及下游需求疲软等因素影响。市场参与者需密切关注供应端变化和库存动态，以判断未来价格走势。

市场回顾与展望

价格波动

• 港口甲醇：江苏价格波动区间为2060-2120元/吨，广东价格波动区间为2040-2100元/吨，整体区间震荡。
• 内地甲醇：主产区鄂尔多斯北线价格波动区间为1980-2007元/吨，弱势下滑。
• 下游接货：东营接货价格波动区间为2200-2223元/吨，表现相对稳定。

基差情况

• 江苏基差为25.5元/吨，较上期上涨12.5元/吨，基差变化率高达96.15%。

市场展望

• 供应端：甲醇企业整体利润不佳，国内开工率维持高位，中东季节性限气逐步落地，伊朗在途货量仍充裕，12月进口预计维持高位。
• 需求端：下游醋酸产能利用率回升，但MTO装置产能利用率下降，整体需求稳中偏弱。
• 价格预测：甲醇整体供过于求局面未改，港口库存仍处高位，预计价格近期震荡偏弱，05合约上方压力位在2160元/吨附近。

供应情况分析

• 全国产能利用率：截至12月11日，中国甲醇装置产能利用率为89.81%，环比上涨0.81%。
• 工艺利润：
  • 内蒙古煤制甲醇：周均利润为-158.10元/吨，环比上升29.29%，同比下滑17.46%。
  • 山东煤制甲醇：周均利润为-145.10元/吨，环比上升37.62%，同比下滑65.64%。
  • 山西煤制甲醇：周均利润为-203.30元/吨，环比上升15.92%，同比大幅下滑。
  • 河北焦炉气制甲醇：周均利润为189.00元/吨，环比下降3.08%，同比下滑56.05%。
  • 西南天然气制甲醇：周均利润为-320.00元/吨，环比上升13.98%，同比大幅下滑。

需求情况分析

• 下游醋酸：产能利用率从69.62%上升至73.89%，环比上升6.13%，但部分装置仍未满产。
• MTO装置：江浙地区MTO装置周均产能利用率从87.46%降至77.54%，环比下降9.94个百分点。
• 其他装置：河南顺达因环保影响降负荷运行，塞拉尼斯、英力士仍处于停车检修状态。

库存分析

• 港口库存：截至12月10日，中国甲醇港口样本库存总量为123.44万吨，环比减少11.50万吨，降幅为8.52%。
• 同比库存：港口库存较去年同期增加14.94万吨，同比增幅为13.77%。
• 内地库存：内地甲醇样本企业库存为36.21万吨，环比微增0.06万吨，增幅0.17%。
• 库存影响：港口库存高位仍对市场形成压制，需关注后续货源倒流及外轮卸货速度。

持仓分析

• 前20会员持仓：
  • 持买仓量：929,428手，环比增加9,798手。
  • 持卖仓量：1,066,903手，环比减少6,673手。
  • 净持仓：前20会员净持仓偏空。
• 主要持仓变化：
  • 中信期货（代客）持买仓量增加7,690手，持卖仓量减少7,857手。
  • 国泰君安（代客）持买仓量增加5,837手，持卖仓量减少821手。
  • 东证期货（代客）持买仓量增加111,794手，持卖仓量减少9,420手。

关键关注因素

1. 甲醇开工变化：国内甲醇开工率维持高位，需关注是否有进一步下降迹象。
2. 港口库存变化：港口库存高位下降，但仍有压制作用，需关注后续库存趋势。

总结

本周甲醇市场整体震荡偏弱，港口库存高位下降但整体仍偏高，对市场形成压制。内地甲醇价格弱势下滑，受物流成本上升及局部天气影响。下游需求方面，醋酸产能利用率有所回升，但MTO装置开工率下降，整体需求偏弱。甲醇期货持仓显示净持仓偏空，市场情绪偏谨慎。预计短期内甲醇价格将维持震荡偏弱走势，关注港口库存及开工变化对市场的影响。