20221014-东吴证券-奥特维-688516.SH-2022年前三季度业绩预告点评_业绩预告符合预期_组件设备龙头多点开花_3页_446kb

报告摘要

奥特维（688516）2022年前三季度业绩预告总结

核心内容

奥特维于2022年10月13日发布2022年前三季度业绩预告，显示公司业绩表现良好，符合市场预期。公司预计2022年前三季度归母净利润为4.69-4.74亿元，同比增长106%-108%，扣非归母净利润为4.45-4.50亿元，同比增长117%-120%。Q3单季度归母净利润中位数为1.7亿元，同比增长100%，环比下降11%。公司维持“买入”投资评级，认为其在光伏、半导体和锂电设备领域的多点开花将推动未来业绩持续增长。

主要观点

业绩表现

业绩预告符合预期：公司2022年前三季度归母净利润增长显著，达到107%中位数增长，扣非净利润增长118%，表明公司盈利能力持续增强。
季度表现：Q3归母净利润中位数同比增长100%，但环比略有下降，可能与季节性因素或市场波动有关。

技术优势与市场地位

组件设备技术领先：奥特维在高精串焊、无主栅等未来技术方向上具备领先布局，能够快速适应技术迭代，巩固龙头地位。
组件设备市占率高：公司主业串焊机市占率超过70%，在组件设备领域占据主导地位。

多领域布局拓展

光伏设备：子公司松瓷机电（持股51%）在单晶炉业务上表现突出，2022年新签订单已超10亿元；子公司旭睿科技（持股82%）获润阳1.3亿丝印整线设备订单，LPCVD设备正在研发中。
半导体设备：公司在封测端布局铝线&金铜线键合机、装片机、倒装封装设备等，已获通富微电、德力芯等客户批量订单，客户试用数量达17家。
锂电设备：目前主要产品为模组pack线，叠片机正在研发中，显示公司正积极拓展锂电设备市场。

关键信息

财务预测

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入（百万元）	2,047	3,288	4,685	6,295
归属母公司净利润（百万元）	371	651	929	1,289
每股收益（元/股）	3.49	6.12	8.74	12.12
P/E（现价&最新股本摊薄）	99.71	56.78	39.78	28.68

财务指标

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
资产总计（百万元）	4,282	6,279	8,702	11,602
负债合计（百万元）	2,854	4,200	5,694	7,304
所有者权益合计（百万元）	1,428	2,079	3,008	4,297
毛利率（%）	37.66	38.94	39.07	39.36
归母净利率（%）	18.11	19.80	19.83	20.48
ROIC（%）	21.82	29.49	32.43	33.17
ROE-摊薄（%）	26.33	31.62	31.10	30.14
P/B（现价）	24.36	16.66	11.48	8.02

财务变动

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
经营活动现金流（百万元）	317	453	714	1,449
投资活动现金流（百万元）	58	-125	-127	-36
筹资活动现金流（百万元）	-81	-148	-90	-110
现金净增加额（百万元）	293	180	497	1,303

风险提示

新品拓展不及预期
下游扩产不及预期

投资评级

买入（维持）：基于公司业绩符合预期、技术领先及多领域布局拓展顺利，公司未来成长性良好，维持“买入”评级。

市场数据

指标	数据
收盘价（元）	347.50
一年最低/最高价（元）	166.10/428.84
市净率（倍）	21.78
流通A股市值（百万元）	18,034.82
总市值（百万元）	36,965.18