20190915-光大证券-零售行业周报第305期：短期关注通胀情况，黄金类长期看好_10页_1001kb

零售行业周报第305期（2019.09.09-2019.09.12）总结

核心内容

本报告主要回顾了2019年9月9日至9月12日期间零售行业的市场表现，并提供了对行业未来投资策略的建议。整体来看，零售行业在短期内表现相对稳健，但长期仍面临一定的挑战。

行情回顾

过去一周（2019.09.09-2019.09.12）

• 行业整体表现：
  商贸零售（中信）指数涨幅为 1.68%，跑赢上证综指和深证成指。

  • 上证综指：1.05%
  • 深证成指：0.98%

• 行业排名：
  商贸零售行业涨幅排名为 第14位，在29个中信一级行业中，24个行业上涨。

• 涨幅前三子行业：

  1. 家电3C连锁：2.89%
  2. 百货：2.25%
  3. 贸易：1.71%

• 跌幅前三子行业：

  1. 食品饮料：-2.39%
  2. 农林牧渔：-1.63%
  3. 国防军工：-0.70%

• 个股表现：

  • 涨幅前三公司：重庆百货（8.65%）、宏图高科（6.48%）、汇嘉时代（6.08%）
  • 跌幅前三公司：三木集团（-6.77%）、安德利（-1.72%）、老凤祥（-1.66%）

2019年以来（172个交易日）

• 行业整体表现：
  商贸零售（中信）指数涨幅为 13.51%，跑输上证综指和深证成指。

  • 上证综指：21.55%
  • 深证成指：37.02%

• 行业排名：
  商贸零售行业涨幅排名为 第25位，在29个中信一级行业中，28个行业上涨。

• 涨幅前三子行业：

  1. 贸易：23.84%
  2. 超市：21.09%
  3. 专业市场：13.34%

• 跌幅前三子行业：

  1. 钢铁：5.36%
  2. 建筑：5.93%
  3. 石油石化：8.88%

• 个股表现：

  • 涨幅前三公司：中兴商业（95.19%）、家家悦（66.67%）、三木集团（60.62%）
  • 跌幅前三公司：秋林集团（-77.73%）、汇嘉时代（-41.71%）、东方金钰（-24.51%）

主要观点

1. 短期行情：

   • 零售板块过去一周表现较好，但整体仍缺乏显著复苏的证据。
   • CPI上涨对零售行业具有一定的利好影响，但消费者需求受到短期抑制。

2. 长期看好：

   • 抗通胀的子行业，尤其是黄金类，长期表现被看好。
   • 必选品虽有估值优势，但建议择机而动。
   • 可选品短期压力较大，题材驱动和国企改革可能成为投资主线。

3. 下周关注个股：

   • 建议关注：老凤祥、周大生、天虹股份、银座股份

关键信息

• CPI数据：
  2019年8月，全国居民消费价格同比上涨 2.8%，其中食品价格上涨 10.0%，非食品价格上涨 1.1%。

• 电商发展情况：

  • 2018年中国电子商务交易总额为 31.63万亿元，同比增长 8.5%。
  • 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为 18.4%，较上年增长 3.4个百分点。

• 聚划算99划算节表现：

  • 99划算节当天淘系成交同比大增 40%。
  • 订单数破万单品达 933个，销售额破百万元单品达 917件。
  • 全平台产业带订单成交数超过 2800多万笔，同比增长 500%。

• 风险提示：

  • 居民消费需求增速未达预期。
  • 地产后周期影响部分子行业收入增速。
  • 人工费用上涨速度高于预期。

附录信息

• 行业评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差 -5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

• 分析师信息：

  • 唐佳睿（CFA, CAIA, FRM）
  • 孙路
  • 执业证书编号分别为：S0930516050001 和 S0930518060005

• 联系方式：

  • 唐佳睿：021-52523866 / tangjiarui@ebscn.com
  • 孙路：021-52523868 / sunlu@ebscn.com

数据来源

• 所有数据均来自 Wind，部分图表和数据已提供。

估值方法的局限性

• 报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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