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格林大华期货纸浆早报 20230330 总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月30日纸浆市场的最新动态，涵盖了港口库存、价格走势、产能利用率、产量变化以及国内外供应情况。整体来看，纸浆市场呈现供需双弱格局，价格预计震荡下行。

主要观点

• 港口库存上升：本周国内主流港口纸浆库存为199.7万吨，环比增加3.4万吨（+1.7%），显示市场供应压力有所加大。
• 需求偏弱：下游成品纸企业需求疲软，尤其是生活用纸产能利用率环比下降1.1%，产量也出现小幅下滑。
• 进口量增加：1-2月中国纸浆进口量同比增长4.7%，进口金额增长28.5%，表明国内纸浆需求仍有一定支撑。
• 价格波动：智利Arauco 4月纸浆报价下调，国内市场价格涨跌不一，对纸浆价格支撑有限。
• 产能扩张：多个生活用纸企业宣布扩产计划，预计2024年陆续投产，将对市场供应产生影响。
• 外盘报价稳定：加拿大狮牌和Canfor的外盘报价维持稳定，但部分品种如雄狮无量可供，金狮减产30%，供应端存在不确定性。

关键信息

1. 港口库存变化

• 本周库存：199.7万吨
• 环比变化：+3.4万吨（+1.7%）

2. 下游需求情况

• 双胶纸：
  • 产能利用率：69.9%（环比+0.2%）
  • 产量：20.2万吨（环比+0.5%）
  • 库存：89.3万吨（环比-0.8%）
• 铜版纸：
  • 产能利用率：68.2%（环比+0.2%）
  • 产量：9.24万吨（环比+0.3%）
  • 库存：50.9万吨（环比-2%）
• 生活用纸：
  • 产能利用率：67.6%（环比-1.1%）
  • 产量：25.75万吨（环比-1.57%）
  • 企业库存：19.4天（环比+2%）

3. 产能扩张动态

• 龙口明洁纸业：3月24日PM2开机出纸，年产能1.7万吨。
• 四川望风青苹果纸业：3月22日启动年产3000吨卫生纸生产线扩建项目，预计2024年3月投产。
• 环龙生活用纸：3月6日PM3和PM4成功开机投产，单机年产能2.5万吨。
• 恒安集团：3月5日湖南基地六期项目PM30开机，年产能3万吨。

4. 外盘报价

• 加拿大狮牌：
  • 雄狮：940美元/吨（与上月持平）
  • 金狮：960美元/吨（与上月持平），但减产30%
• Canfor：
  • 北木漂白针叶浆：970美元/吨（较上轮上涨30美元/吨）

5. 巴西阔叶浆出口情况

• 2月出口量：143.2万吨（环比-11.9%），同比+22.4%
• 出口至中国：68.6万吨（环比+13.8%），同比+63.7%
• 预计到港时间：4月抵达国内

操作建议

• 预计纸浆价格将震荡下行。
• 建议关注国内主流港口去库速度及下游厂家需求变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化对成本有直接影响。
• 下游纸企开工情况：开工率变化将影响纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动可能影响价格走势。

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