20240507-建信期货-乙二醇月报_供应压力增大_9页_2mb

以下是乙二醇月报的核心内容总结：

一、乙二醇供应端压力增加

• 供应因素：装置检修陆续重启，且年中聚酯需求存在下降预期，导致乙二醇需求表现逐步转弱。
• 成本支撑：原油价格维持高位，动力煤价格高位运行，成本支撑较强，但近期油制和煤制乙二醇利润处于低位，修复空间有限。

二、乙二醇利润再度低位

• 利润现状：煤制乙二醇利润目前处在低位运行。
• 原料成本：5月原油高位盘整，动力煤小幅上行，乙二醇成本进一步上移。
• 现金流：油制和煤制乙二醇企业现金流均较低，市场修复能力有限。

三、计划外检修增多，需求表现偏谨慎

• 聚酯负荷：5月聚酯装置计划外检修增多，预计平均负荷降至90.5%。
• 下游需求：下游心态谨慎，订单情况需观察。涤丝前纺利润压缩明显，但加弹大厂效益尚可，短期效益难有显著改善。
• 支撑判断：消费对乙二醇仍有一定支撑，预计5月乙二醇价格维持区间震荡。

四、后市展望

• 价格趋势：预计5月乙二醇呈现区间震荡行情。供应端压力增大或转向累库，但需求支撑仍在，成本端支撑仍存。
• 风险因素：宏观经济、原油波动、地缘政治等因素可能影响价格走势。

五、关键数据回顾

• 价格区间：月内乙二醇期货价格震荡偏弱，行业利润处于低位。
• 库存变化：港口库存小幅回升，进口量预计本月内持续增加。

核心结论

综合供需和成本因素，预计5月乙二醇将维持区间震荡行情。