20240917-华泰期货-EG周报_乙二醇近端去库_远端累库压力有限_10页_706kb

乙二醇市场分析报告总结

核心观点

乙二醇（EG）短期价格呈现区间震荡，主要因供应增量预期下基差支撑弱化，但港口显性库存偏低为价格提供底部支撑。预计四季度去库幅度有限，需求旺季成色仍有不确定性。

供应分析

• 海外供应：装置逐步恢复，10月后供应增量明显，需关注中东装置恢复进度。
• 国内供应：9月去库幅度扩大，煤制装置检修持续导致短期内供应收缩，但预计10月后煤头供应将回归高位。

需求分析

• 季节性好转迹象明显，聚酯需求整体呈现旺季储备，但市场对需求强度预期偏弱。
• 原料价格下跌可能抑制下游采购积极性，影响聚酯新增订单和开工恢复进度。

基差与库存

• 当前港口显性库存绝对值低但隐性库存中性，短期港口累库压力较小。
• EG价格基差支撑有所减弱，但浙石化、榆林化学等大厂装置检修为市场提供重要支撑。
• 库存数据：
  • 港口库存：华东港口库存548万吨，环比下降4万吨。
  • 织造负荷：江浙织造负荷75%，聚酯开工率88.6%，直纺长丝负荷89.7%。

风险提示

• 原油价格波动
• 煤价大幅波动
• 下游需求恢复不及预期