20220208-建信期货-乙二醇月报_累库压力增大_价格重心或下移_10页_1mb

乙二醇月报总结（2022年02月08日）

核心内容

本报告主要分析2022年2月乙二醇市场的走势，结合供应、需求及成本端的变化，提出对乙二醇价格走势的预测。

主要观点

1. 乙二醇累库局面延续

• 供应端：国内装置逐步恢复，进口量增加明显，导致乙二醇供应压力上升。
• 需求端：聚酯负荷维持高位，对乙二醇形成较强支撑。
• 库存情况：1月末乙二醇华东港口库存为67.4万吨，较上月略有下降，但累库压力仍存在。
• 预期：预计2月乙二醇将进入累库行情，价格重心可能下移。

2. 乙二醇利润再度压缩

• 成本端：原油价格高位运行，存在回调风险，对乙二醇成本支撑减弱。
• 利润分化：甲醇制乙二醇现金流亏损有所收窄；乙烯制乙二醇现金流扭亏为盈；石脑油制乙二醇仍处于亏损状态。
• 影响因素：石脑油-乙烯裂解价差持续压缩，部分油制装置或将减产。

3. 聚酯负荷高位，支撑仍存

• 负荷情况：1月底聚酯总开机率维持高位，下游备货明显，库存天数整体维持低位。
• 价格走势：聚酯产品价格较12月底上涨明显，但现金流快速压缩。
• 预期：2月聚酯负荷有望达到日均90%，在二季度前将维持高位，对乙二醇需求支撑依然较强。

关键信息

• 成本端：原油价格高位运行，存在回调风险，影响乙二醇成本支撑。
• 供应端：国内供应量增加，进口量维持高位，累库压力增大。
• 需求端：聚酯负荷维持高位，库存处于低位，支撑乙二醇价格。
• 利润情况：乙二醇行业利润分化明显，油制装置仍面临亏损。
• 市场预期：2月乙二醇价格重心或下移，进入累库行情。

风险提示

• 宏观风险：原油价格大幅波动可能对乙二醇市场产生显著影响。

后市展望

• 乙二醇市场将面临供应增加和需求支撑减弱的双重压力。
• 预计2月乙二醇价格将受到累库压力和成本回调的影响，价格重心下移。
• 聚酯负荷维持高位，短期内对乙二醇价格形成支撑，但需关注订单改善情况。

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