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镍市场分析总结

一、核心内容概述

本报告对镍市场的期货、现货、上游、产业、下游及行业消息进行了综合分析，涵盖价格走势、库存变化、产量情况及市场预期等方面。整体来看，镍市场在近期呈现出震荡调整的态势，受到宏观经济、供需变化及政策因素的多重影响。

二、主要市场数据

1. 期货市场

2. 现货市场

三、主要观点与关键信息

1. 宏观面分析

• 美国1月核心PPI同比增速创2025年3月以来最快，意外升温，对美联储降息预期形成打压。
• 中国宏观政策保持积极有为，支持经济增长，强调稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。

2. 基本面分析

• 上游供应：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB配额计划大幅削减，但一季度配额顺延，原料收缩预计从二季度开始传导；印尼IMIP园区事故加剧资源紧张预期。
• 冶炼端：印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能较大，近期镍价回升带动生产利润，预计后续产量将回升。
• 需求端：不锈钢厂利润改善，但受春节因素影响，检修减产较多，预计2月产量明显下降；新能源汽车产销持续爬升，三元电池需求小幅增加。

3. 库存与升贴水

• 国内镍库存延续增长，市场逢回调采买为主，现货升水下跌。
• 海外LME镍库存增长，现货升水下调。

4. 技术面分析

• 期货持仓增加带动价格回升，多头氛围偏强。
• 技术面关注MA10支撑，预计镍价将震荡调整。

四、重点关注

• 行业消息：今日暂无重大消息发布。

五、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 数据来源第三方，观点仅供参考，不构成投资建议。

六、研究员信息

• 研究员：陈思嘉
• 期货从业资格证：F03118799
• 期货投资咨询从业证书号：Z0022803

七、免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。