> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨)</td><td>140890</td><td>-670</td><td>04-05月合约价差:沪镍(日,元/吨)</td><td>-490</td><td>90</td></tr><tr><td>LME3个月镍(日,美元/吨)</td><td>17695</td><td>-35</td><td>主力合约持仓量:沪镍(日,手)</td><td>219113</td><td>369</td></tr><tr><td>期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手)</td><td>-64419</td><td>-3940</td><td>LME镍:库存(日,吨)</td><td>287976</td><td>-1530</td></tr><tr><td>上期所库存:镍(周,吨)</td><td>60791</td><td>2016</td><td>LME镍:注销仓单:合计(日,吨)</td><td>13752</td><td>-1284</td></tr><tr><td>仓单数量:沪镍(日,吨)</td><td>53721</td><td>590</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">现货市场</td><td>SMM1#镍现货价(日,元/吨)</td><td>141500</td><td>-1150</td><td>现货均价:1#镍板:长江有色(日,元/吨)</td><td>141500</td><td>-1250</td></tr><tr><td>上海电解镍:CIF(提单)(日,美元/吨)</td><td>210</td><td>0</td><td>上海电解镍:保税库(仓单)(日,美元/吨)</td><td>210</td><td>0</td></tr><tr><td>平均价:电池级硫酸镍:(日,元/吨)</td><td>33750</td><td>0</td><td>NI主力合约基差(日,元/吨)</td><td>610</td><td>-480</td></tr><tr><td>LME镍(现货/三个月):升贴水(日,美元/吨)</td><td>-203.16</td><td>-3.05</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">上游情况</td><td>进口数量:镍矿(月,万吨)</td><td>199.28</td><td>-134.67</td><td>镍矿:港口库存:总计(周,万吨)</td><td>1002.74</td><td>-67.86</td></tr><tr><td>镍矿进口平均单价(月,美元/吨)</td><td>75.53</td><td>3.36</td><td>含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni(日,美元/湿 吨)</td><td>41.71</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">产业情况</td><td>电解镍产量(月,吨)</td><td>29430</td><td>1120</td><td>镍铁产量合计(月,万金属吨)</td><td>2.14</td><td>0</td></tr><tr><td>进口数量:精炼镍及合金(月,吨)</td><td>23861.23</td><td>11020.74</td><td>进口数量:镍铁(月,万吨)</td><td>99.61</td><td>10.07</td></tr><tr><td>下游情况</td><td>产量:不锈钢:300系(月,万吨)</td><td>185.81</td><td>11.09</td><td>库存:不锈钢:300系:合计(周,万吨)</td><td>65.23</td><td>8.12</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、中国人民银行副行长宣昌能出席二十国集团财政和央行副手会。宣昌能表示,中国支持G20财金渠道加强宏观政策协调和经验交流,消除经济增长障碍,促进经济强劲、可持续、平衡、包容性增长。宣昌能指出,中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大,长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。2、中共中央政治局2月27日召开会议,讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告。会议指出,做好今年政府工作,要实施更加积极有为的宏观政策,增强政策前瞻性针对性协同性,持续扩大内需、优化供给,做优增量、盘活存量,因地制宜发展新质生产力,纵深推进全国统一大市场建设,持续防范化解重点领域风险,着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,保持社会和谐稳定,实现“十五五”良好开局。3、美国1月PPI环比0.5%、同比2.9%,核心PPI环比0.8%、同比3.6%,均大幅超出市场预期,核心同比增速创2025年3月以来最快。PPI超预期或推高核心PCE,美联储降息预期再受打压。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">宏观面,美国1月核心PPI创一年最快增速,意外升温,美联储货币政策复杂化加剧。基本面,菲律宾进入雨季,镍矿进口量回落趋势;印尼明年RKAB计划大幅削减配额量,但一季度配额顺延,原料收缩预计二季度开始传导;印尼IMIP园区发生事故,强化了资源偏紧预期。冶炼端,印尼镍铁产量维持高位,回流国内数量预计增加;国内精炼镍产能较大,近期镍价回升,生产利润有盈利空间,预计后续精炼镍产量将再度回升。需求端,不锈钢厂利润改善,但春节因素检修减产较多,预计2月产量明显下降;新能源汽车产销继续爬升,三元电池贡献小幅需求增量。国内镍库存延续增长,市场逢回调采买为主,现货升水下跌;海外LME库存延续增长,现货升水下调。技术面,持仓增加价格回升,多头氛围偏强。观点参考:预计镍价震荡调整,关注MA10支撑。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">今日暂无消息</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。