> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年3月2日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 # 沪镍 每日观点 1、基本面：上周镍价震荡偏强运行，下游观望情绪浓重，刚需采购，整体成交清淡。供应方面，1月产量继续上升，国内外库存继续叠加，市场供应充足。产业链上，镍矿看涨情绪较浓重，印尼强需求和国内成本倒挂成交冷清形成鲜明对比。镍铁价格反弹，成本线再次受到支撑且小幅上移。不锈钢春间期间消费不佳，库存大幅回升，如果接下来消化库存效果不佳，库存可能压制价格反弹。新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大。周末最大的消息是以色列袭击伊朗，避险情绪高的品种，原油和化工影响较大，铜等有色或许也会影响，那么镍会被带动反弹。偏空 2、基差：现货142650，基差1090，偏多 3、库存：LME库存287976，-1530，上交所仓单53131，-27，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性 5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 6、结论：沪镍2605：20均线上下震荡运行。 # 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存持续回升。中性 2、基差：不锈钢平均价格15012.5，基差807.5，偏多 3、库存：期货仓单：52055，-8695，中性 4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向下，中性 5、结论：不锈钢2604：20均线上下宽幅震荡运行。 上一交易日上海现货-沪镍基差（1090） # 镍、不锈钢价格基本概览 <table><tr><td>期货</td><td colspan="2">2-27</td><td colspan="2">2-26</td><td>涨跌</td><td>无锡交易中心</td><td>2-27</td><td>2-26</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>沪镍主力</td><td colspan="2">141560</td><td colspan="2">141040</td><td>520</td><td>镍指数</td><td>139550</td><td>138250</td><td>1300</td></tr><tr><td>伦镍电</td><td colspan="2">17695</td><td colspan="2">17730</td><td>-35</td><td>冷卷指数</td><td>13680</td><td>13610</td><td>70</td></tr><tr><td>不锈钢主力</td><td colspan="2">14205</td><td colspan="2">14265</td><td>-60</td><td colspan="4">注:无锡盘收盘晚上11点45分</td></tr><tr><td>现货</td><td>2-27</td><td colspan="2">2-26</td><td>涨跌</td><td>升贴水</td><td>现货</td><td>2-27</td><td>2-26</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>SMM1#电解镍</td><td>142650</td><td colspan="2">143700</td><td>-1050</td><td></td><td>冷卷304*2B(无锡)</td><td>15000</td><td>15000</td><td>0</td></tr><tr><td>1#金川镍</td><td>146700</td><td colspan="2">147800</td><td>-1100</td><td>升7850</td><td>冷卷304*2B(佛山)</td><td>15000</td><td>15000</td><td>0</td></tr><tr><td>1#进口镍</td><td>138650</td><td colspan="2">139600</td><td>-950</td><td>贴200</td><td>冷卷304*2B(杭州)</td><td>15000</td><td>15000</td><td>0</td></tr><tr><td>镍豆</td><td>141300</td><td colspan="2">142100</td><td>-800</td><td>-</td><td>冷卷304*2B(上海)</td><td>15050</td><td>15050</td><td>0</td></tr></table> # 镍仓单、库存 截止到2月27日，上期所镍库存为60791吨，期中期货库存53131，分别增加2016吨和增加673吨。 <table><tr><td>期货库存</td><td>2-27</td><td>2-26</td><td>增减</td></tr><tr><td>伦镍</td><td>287976</td><td>289506</td><td>-1530</td></tr><tr><td>沪镍（仓单）</td><td>53131</td><td>53158</td><td>-27</td></tr><tr><td>总库存</td><td>341107</td><td>342664</td><td>-1557</td></tr></table> <table><tr><td>时间</td><td>仓单库 存（吨）</td><td>现货库 存（吨）</td><td>保税区库 存（吨）</td><td>总库存 （吨）</td></tr><tr><td>2026-2-27</td><td>53131</td><td>20018</td><td>3470</td><td>76619</td></tr><tr><td>增减</td><td>673</td><td>3343</td><td>-400</td><td>3616</td></tr></table> LME总库存 2月27日无锡库存为64.67万吨，佛山库存37.76万吨，全国库存117.23万吨，环比上升16.63万吨，其中300系库存72.89万吨，环比上升8.16万吨。 <table><tr><td>期货库存</td><td>2-27</td><td>2-26</td><td>增减</td></tr><tr><td>不锈钢仓单</td><td>52055</td><td>60750</td><td>-8695</td></tr></table> # 镍矿、镍铁价格 <table><tr><td>镍矿</td><td>品味</td><td>2-27</td><td>2-26</td><td>涨跌</td><td>单位</td></tr><tr><td>红土镍矿CIF</td><td>Ni1.5%</td><td>70.5</td><td>70.5</td><td>0</td><td>美元/湿吨</td></tr><tr><td>红土镍矿CIF</td><td>Ni0.9%</td><td>30</td><td>30</td><td>0</td><td>美元/湿吨</td></tr><tr><td>海运费菲律宾-连云港</td><td></td><td>7.75</td><td>7.75</td><td>0</td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>海运费菲律宾-天津港</td><td></td><td>8.75</td><td>8.75</td><td>0</td><td>美元/吨</td></tr></table> <table><tr><td>品种</td><td>品味</td><td>2-27</td><td>2-26</td><td>涨跌</td><td>单位</td></tr><tr><td>高镍</td><td>8-12</td><td>1077.72</td><td>1073.43</td><td>4.29</td><td>元/镍点</td></tr><tr><td>低镍</td><td>2以下</td><td>3725</td><td>3675</td><td>50</td><td>元/吨</td></tr></table> # 不锈钢生产成本 <table><tr><td>传统成本</td><td>废钢生产成本</td><td>低镍+纯镍成本</td></tr><tr><td>13909</td><td>14089</td><td>18159</td></tr></table> # 进口价折算138800元/吨 # 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 - 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 - 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 # THANKS! 地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话： 400-600-7111 E-mail: dyqh@dyqh.info