20170219-混沌天成-豆类周报_国内外利空叠加_连油粕持续下跌_21页_3mb

国内外利空叠加连油粕持续下跌总结

核心内容概述

2017年2月19日的豆类周报指出，受国内外多重利空因素影响，大豆及豆类衍生品价格持续下跌。美国大豆出口数据虽有增长，但南美大豆的丰产预期及巴西、阿根廷的高产前景压制了市场情绪，同时国内油厂开机率上升、库存增加、消费淡季等因素也加剧了油粕价格的下跌压力。

主要观点

国际市场

• 美国大豆出口数据改善：USDA报告显示，截至2月9日的一周，美国大豆净销售量为94.5万吨，其中本年度销售量73.8万吨，较上周增长36.7%，较去年同期增长47.6%。
• 装船量下降：当周美国大豆装船量为99万吨，较上周的164万吨下降40%，较去年同期的169万吨下降41%。
• 中国采购量上升：美国对中国大豆销售量为26.23万吨，略高于上周的25.99万吨，显示中国市场对美豆仍有需求。
• 南美大豆丰产预期：巴西整体收获进度良好，阿根廷也表示可能提高产量，南美大豆的丰产预期成为压制美豆价格的重要因素。
• 国际价格走势：美豆价格在短期上涨后迅速下跌，预计短期内将继续偏弱。

国内市场

• 油厂开机率上升：国内油厂开机率大幅提升，豆粕和豆油库存迅速攀升，截至当前豆粕库存为59万吨，豆油库存为105万吨。
• 消费淡季影响：春节后国内消费进入淡季，但油厂采购积极，导致市场价格承压。
• 棕榈油价格下跌：马来西亚和印尼棕榈油产量恢复，引发棕榈油价格下跌，进一步拖累油脂市场。
• 油脂市场疲软：豆油和菜油价格均出现下跌，市场情绪偏空，油脂市场整体不乐观。

关键信息

期货市场表现

市场分析

• 美豆市场：出口数据虽有改善，但南美大豆的丰产预期压制了美豆价格，市场情绪偏空。
• 国内油粕市场：油厂开机率上升、库存增加、消费淡季及棕榈油价格下跌共同导致豆粕和豆油价格承压。
• 汇率影响：美元兑巴西雷亚尔、林吉特和人民币的汇率波动也对油脂市场产生一定影响。

后市行情展望

1. 国际大豆价格：预计短期内将继续偏弱，南美大豆丰产预期对市场形成持续压制。
2. 棕榈油价格：随着马来和印尼产量恢复，棕榈油价格将受到压制，影响油脂市场整体走势。
3. 国内油粕市场：豆粕受美豆价格影响较大，预计将继续承压；豆油市场因库存上升和消费淡季，走势不乐观。
4. 操作建议：油粕均跌破重要支撑线，短线可逢高试空；同时需注意国内商品市场的震荡风险，控制仓位。

天气与产量预测

• 阿根廷大豆生长状况良好：天气情况有助于大豆发育，且已采取措施防止收获期病害，后期产量可能提高。
• 巴西收获进度良好：巴西大豆产量预期上升，对美豆价格形成压力。
• 降水预测：NCEP GFS Ensemble Forecast显示，2月18日至24日，南美地区降水情况对大豆生长有利。

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