20170409-混沌天成-豆类周报_利空持续施压_油粕难以反弹_17页_1mb

2017年4月9日豆类周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年4月9日豆类市场的情况，包括大豆、豆粕、豆油及棕榈油等品种的期货与现货价格走势、天气影响以及市场供需变化。整体市场呈现偏弱走势，受国际供需预期和天气因素影响，国内油粕市场也延续了下跌趋势。

主要观点与关键信息

国际市场动态

• 巴西产量预期上调：巴西分析机构Celeres和Safras将2016/17年度大豆产量预测分别调高至1.138亿吨和1.115亿吨，较上年提高14.8%。预计2017年大豆出口量将达6000万吨，较上年增长15%。
• USDA数据影响：美国大豆种植意向面积和季度库存均高于预期，导致CBOT大豆价格重心下移至940美分左右。
• 美豆出口与销售：截至3月30日，美国大豆净销售量为87.7万吨，高于上周的78.8万吨。本年度累计销售5515万吨，同比增长24.4%，超出USDA3月预计的5511万吨。
• 美豆价格走势：美豆价格在930-950美分之间震荡，已向下突破950美分支撑点，短期内难以反弹。

国内市场表现

• 豆一期货：价格震荡，周度涨幅不足0.5%，5日和60日涨跌幅分别为-0.37%和-12.95%。
• 豆粕期货：价格持续下跌，最低点向下突破2750，周度跌幅达0.44%；5日和60日涨跌幅分别为-2.38%和-2.00%。
• 豆油期货：价格持续下跌至6000点左右，周度跌幅3%；5日和60日涨跌幅分别为-2.37%和-13.87%。
• 棕榈油期货：主力合约震荡上行，主要受外盘BMD上涨影响。
• 菜粕与菜油：菜油价格偏弱，周内跌幅达0.82%；菜粕价格也小幅下跌，周度跌幅0.35%。

现货市场情况

• 油厂开机率下降：开机率有所下降，缓解了油厂供应压力。
• 豆油库存上升：豆油库存升至118万吨，豆粕库存下降至73万吨。
• 豆粕利润下降：大豆压榨利润有所下降，反映市场供大于求。

天气影响分析

• 巴西降水情况：巴西中北部地区降水量较平均值偏多，影响大豆收获运输。截至3月30日，巴西大豆收割完成74%，低于上年同期的76%，但高于五年均值的70%。
• 阿根廷收获进度：阿根廷大豆收获进度为5.9%，低于去年同期和三年均值。虽然近期降雨偏多，但主要集中在偏远地区，对大豆主产区影响有限。
• 未来降水预测：未来第一周巴西降水偏少，有利于大豆收获；阿根廷东部降水略微偏多，但未影响大豆主产区。

总结与展望

• 国际豆类市场：由于南美大豆产量预期上调和USDA数据超预期，大豆价格偏弱。阿根廷降雨对产量影响有限，市场多头炒作可能落空，短期内价格仍承压。
• 国内市场：受外盘和节假日影响，豆类市场震荡走低，油粕价格已深跌，市场对利空的消化基本到位，短期内反弹动力不足。
• 操作建议：在USDA供需报告发布后，市场关注点将转向南美收获和出口情况及美国天气。建议采取卖出波动率策略，以应对可能的震荡行情和波动率回归。

期权操作策略

• 短期策略：市场对利空反应逐渐迟钝，建议采取卖出波动率策略，以应对市场可能的震荡和波动率下降趋势。

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