> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了乙二醇（MEG）市场近期的供需变化、库存情况及市场策略，重点围绕霍尔木兹海峡局势、国内乙二醇负荷、聚酯及织造需求、库存去化趋势等方面展开。 ## 主要观点 ### 供应端 - **国内乙二醇负荷小幅回升**：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷为67.65%，环比上周提升0.57%；但合成气制乙二醇负荷下降至78.06%，环比上周下降1.67%。 - **海外供应不稳定**：近期海外乙二醇装置负荷下降明显，中东方向货源出现阶段性断档，进口到港量减少，导致国内库存去化加速。 - **出口增加**：我国乙二醇出口量明显增加，进一步支撑了库存的下降。 ### 需求端 - **聚酯及织造负荷下滑**：聚酯开工率降至85.60%，环比上周下降0.80%；江浙织机负荷为59.0%，环比下降1.0%；直纺长丝负荷为83.50%，环比下降0.50%。 - **下游采购谨慎**：由于价格跟涨乏力，下游企业普遍采取现买现做的方式，导致亏损；同时担忧原料价格下跌，库存贬值风险加大，因此仅维持刚需采购。 - **库存压力增加**：长丝库存天数上升，涤短和瓶片库存维持在较低水平，但整体库存压力有所上升。 ### 库存情况 - **华东主港库存持续去化**：MEG华东主港库存为98.7万吨，环比下降4.7万吨，库存去化速度加快。 - **预计去库幅度**：4月平衡表预计去库40万吨左右，主港库存去库拐点已显现，去化趋势明确。 - **港口出库稳定**：本周港口日出库量稳定，到港量偏低，进一步推动库存下降。 ## 关键信息 ### 市场策略 - **单边策略**：中性，短期供应恢复仍需时间，但中东局势有所缓和，需关注霍尔木兹海峡通行及装置变化。 - **跨期策略**：6/7-9正套，供应影响下预期价格走势偏强。 - **跨品种策略**：无。 ### 风险提示 - **原油价格波动**：直接影响乙二醇成本及价格。 - **煤价大幅波动**：合成气制乙二醇成本敏感，煤价波动对利润影响显著。 - **宏观政策变化**：可能对市场供需及价格产生冲击。 - **地缘政治变化**：中东局势仍具不确定性，可能影响乙二醇供应及价格。 ## 图表说明 ### 价格与价差 - 图1：乙二醇华东现货价格 - 图2：乙二醇华东现货基差 - 图3-5：MEG不同合约价差 - 图6：乙二醇主力合约收盘价 ### 供应分析 - 图7-10：乙二醇不同工艺制毛利润 - 图11-12：乙二醇总负荷与合成气制负荷 ### 需求分析 - 图13-18：长丝、短纤、聚酯及瓶片产销与负荷情况 ### 库存分析 - 图19-24：乙二醇华东各港口库存 - 图25：中国聚酯工厂MEG原料库存天数 - 图26：乙二醇华东港口日出库量 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 ## 联系人 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，本公司及作者不承担由此产生的任何责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院**：华泰期货研究院 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **版权说明**：本报告版权为华泰期货所有，未经许可不得使用。