20141205-东北证券-新能源新材料行业_2015年投资策略-明年行业基本面总体继续向上_投资机会仍值得把握_36页_1mb

报告摘要

新能源新材料行业2015年投资策略总结

核心内容

新能源新材料行业在2015年整体呈现向好的趋势，各子行业均有不同程度的投资机会。光伏、电池、风电及核电行业均受到政策支持和市场需求的双重推动，但各子行业的发展节奏和重点有所不同。

主要观点

光伏及光伏材料

行业基本面：2015年将是光伏支持政策产生巨大效应的时点，国内光伏电站安装量有望持续高增长，预计达到16GW以上。
政策支持：国内新能源配额制将正式出台，光伏作为重要一环将获得国家重点支持。
市场趋势：国内分布式项目将大规模启动，大型地面电站建设和交易将同步增长。光伏制造端竞争激烈，但单晶硅片环节因转换效率高而备受关注。
投资建议：推荐具备优质电站资源的传统业务扎实的公司如中天科技和林洋电子；制造端重点关注隆基股份、中环股份和特变电工。

电池及电池材料

行业基本面：电池及电池材料的基本面预计仍较难有超预期表现，电池股的业绩也难有出色表现，但新能源汽车销量增长可提振信心。
市场趋势：2015年新能源汽车销量有望继续快速增长，突破10万辆，但电池材料行业面临产能过剩和价格压力。
投资建议：重点关注电池材料领域内的沧州明珠和新宙邦；电池领域可关注南都电源和东源电器。

风电及风电材料

行业基本面：国内风电行业将继续向好，新增装机量持续增长，制造端持续好转。
政策支持：政策扶持主基调不变，风电作为清洁能源，其性价比逐步提升，弃风现象继续缓解。
市场趋势：海上风电是未来最大看点，上网电价出台后，发展迎拐点。
投资建议：建议重点关注金风科技（整机）和天顺风能（海上风塔）。

核电及核电材料

行业基本面：国内核电技术积累已达较高水平，具备自主知识产权的三代乃至四代核电进程值得乐观。
政策支持：国家多次明确支持核电，新建核电项目将全面启动，海外项目也有望形成补充。
市场趋势：核电设备及材料招标量有望大幅增加，未来具备业绩弹性的公司值得关注。
投资建议：关注具备新订单、新产品的小型核电材料类公司如江苏神通和中核科技，同时大市值公司如东方电气和上海电气也值得关注。

关键信息

光伏行业

全球市场：2014年全球装机容量预计达45GW，2015年有望超50GW。
国内市场：2014年国内新增装机容量预计在10-12GW之间，2015年有望突破16GW。
价格走势：光伏产品价格走势平稳，预计明年继续趋稳。

电池行业

产量与需求：国内锂离子电池产量增长放缓，铅酸电池需求趋缓，但低速电动车市场成为看点。
价格表现：主要电池材料价格总体表现一般，行业竞争加剧，价格压力大。
政策预期：新能源汽车相关扶持政策仍将持续出台，充电设施的建设尤为关键。

风电行业

全球市场：全球风电装机将在2014-2018年期间持续增长，预计年均增速为6-10%。
国内市场：2014年国内新增装机容量预计至少在18GW以上，2015年仍有15%左右的增长潜力。
弃风情况：弃风率继续缓解，弃风量同比减少。

核电行业

政策支持：国家层面多次支持核电发展，国内在建项目进展顺利，新建项目即将全面启动。
海外市场：海外项目有望形成补充，推动核电设备及材料需求增长。
招标预期：未来核电设备及材料招标量有望大幅增加。

风险提示

市场风险：整体市场波动可能影响投资回报。
行业进展风险：相关政策和行业进展可能不及预期。
个股业绩风险：部分个股的业绩表现可能影响投资价值。

板块估值

光伏板块：市盈率（TTM）为67.27倍，市净率（整体法）为3.06倍。
电池板块：市盈率（TTM）为79.74倍，市净率（整体法）为4.34倍。
风电板块：具体估值数据未提供，但整体表现良好。
核电板块：具体估值数据未提供，但行业前景广阔。

重点公司推荐

光伏：中天科技、林洋电子、隆基股份、中环股份、特变电工
电池：沧州明珠、新宙邦、南都电源、东源电器
风电：金风科技、天顺风能
核电：江苏神通、中核科技、东方电气、上海电气

图表数据摘要

光伏安装量预测：2015年预计16GW以上。
电池产量预测：2015年新能源汽车销量有望突破10万辆。
风电装机预测：2015年国内风电新增装机预计在18GW以上。
核电发展：国内核电项目将全面启动，海外项目形成补充。

总结

2015年新能源新材料行业整体向好，各子行业均有明确的投资机会。光伏行业受益于政策支持和利率下降，预计安装量持续增长；电池行业则需关注新能源汽车销量增长和政策扶持；风电行业在海上风电和政策推动下前景广阔；核电行业则因技术积累和政策支持，迎来新的发展契机。投资者应关注政策动向、行业趋势和重点公司的表现，同时注意市场风险和行业竞争带来的不确定性。

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