20230515-国投安信期货-聚烯烃周报_需求淡季_价格下跌_8页_3mb

文档总结：需求淡季价格下跌分析

核心内容概述

本文档是一份关于聚烯烃（PE、PP）及PVC等塑料类产品的周报分析，重点探讨了当前市场供需状况、价格走势、成本与利润变化以及相关价差情况，为投资者提供操作建议和市场预判。

主要观点与关键信息

1. 供需情况

• PE供应：国内石化库存压力一般，环比变化不大；贸易商库存有所下降，存在降价销售的可能。
• PE需求：下游整体开工率环比下降1.37%，其中农膜、管材、中空、注塑、包装膜等需求均呈现下降趋势，棚膜订单尚未启动，需求疲软。
• PP供应：近期检修装置复工，供应量增加；5月巨正源二期60万吨/年计划投产，供应端近远期压力均存在。
• PP需求：下游订单同比减少，出口订单未见明显改善，内外需求均表现疲弱。

2. 利润与成本分析

• PE利润：

  • 油制LL利润为108元/吨，煤制LL利润为829元/吨，利润差为-721元/吨。
  • 成本方面，油制成本8092元/吨，煤制成本7361元/吨，成本差为731元/吨。

• PP利润：

  • 不同生产路线利润差异显著，外采丙烯装置利润最高（125元/吨），而CTO装置利润最低（-917元/吨）。
  • 成本方面，外采丙烯装置成本最低（7441元/吨），乙烯裂解装置成本最高（7788元/吨）。

3. 价格走势与价差分析

• 期现价差：
  • LLDPE和PP的期现价差均呈现震荡偏弱趋势，反映出市场对价格的预期较为悲观。
• 区域价差：
  • 不同区域的价格差异明显，尤其在PP和LLDPE的拉丝级、膜级等产品间，价差变化反映了区域供需与运输成本的差异。
• 跨品种价差：
  • 塑料与聚丙烯的现货价差及期货价差均显示塑料价格相对偏弱，PP价格亦承压。
  • PP粉粒价差、低熔共聚与拉丝价差等均显示产品间价格分化，可能影响市场操作策略。
• 跨期价差：
  • L01-09、L09-05、L05-01等跨期价差分析显示季节性波动，市场对远期价格的预期偏弱。

操作评级与市场预判

• 聚丙烯（PP）：
  • 当前市场操作评级为★☆☆，表示趋势性下跌驱动存在，但盘面操作性不强。
• 塑料（LLDPE）：
  • 当前市场操作评级为★☆☆，趋势性下跌驱动明显，但可操作性有限。
• PVC：
  • 文档中未明确给出操作评级，但可推测市场整体偏弱，操作性较差。

数据来源与图表说明

• 所有价格与价差数据均来自Wind、文华财经、卓创等权威数据平台。
• 图表涵盖期现价差、区域价差、跨品种价差、跨期价差等多维度分析，辅助投资者理解市场动态。
• 图表如图1、图2、图3等均用于展示主力连续合约价格走势及价差变化。

其他信息

• 分析师信息：牛卉，高级分析师，联系方式：F3003295，电话：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn。
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总结

当前塑料及聚丙烯市场处于需求淡季，供需关系偏弱，价格震荡偏弱。PE与PP的利润与成本差异显著，不同生产路线的盈利情况不同。市场整体操作性不强，投资者应谨慎对待，以观望为主。图表数据详实，可为市场分析提供有力支持。