20240506-国投证券-晶晨股份-688099.SH-一季度利润保持高增长_受益多元产品布局_5页_947kb

晶晨股份（688099）公司快报（2024年一季报）总结

1. 业绩亮点
   2024年一季度，公司营业收入达1378亿元，同比增长33.16%；归母净利润128亿元，同比增长31.9%；扣非归母净利润118亿元，同比增长394%。公司在23Q3至24Q1期间，营收依次为1507亿元、1513亿元、1378亿元，同比增长率分别为166%、321.7%、331.6%，连续三个季度实现较快增长，显示出行业需求复苏及新品拓展的效果。

2. 产品布局多元化

   • S系列：面向IPTV、OTT等智能终端设备，已广泛应用于中国、北美、欧洲等市场，并持续导入更多运营商客户。
   • T系列：主要应用于智能电视、投影仪等，2024年将推出新一代智能T系列产品。
   • A系列：支持AIoT应用，具备5Tops神经网络处理能力，通过Google生态认证，长期受益于AIoT渗透率的提升。
   • W系列：自主研发的高速Wi-Fi蓝牙二合一芯片，支持高吞吐视频传输，已在运营商市场批量商用。

3. 研发投入持续加大
   2024年一季度研发投入328亿元，研发人员较去年同期增加116人。公司首颗6nm商用芯片成功流片，并通过运营商招标认证，即将量产。Wi-Fi6新产品支持Matter控制器、IoT网关等应用，进一步拓展终端产品生态。

4. 投资建议与估值
   分析师预计公司2024-2026年收入分别为6499亿元、8384亿元、9893亿元，归母净利润分别为73亿元、1081亿元、1493亿元。采用PE估值法，给予2024年45倍PE，目标价785元，维持“买入-A”评级。

5. 风险提示
   需关注市场需求不及预期、新产品推进不及预期等风险。

总结
公司凭借多元产品布局及高强度研发投入，持续在集成电路领域保持竞争优势。随着新品量产及市场拓展，有望进一步推动业绩增长。