20241118-宏源期货-有色金属周报（锌）_宏微观共振_锌价承压偏弱整理_30页_1mb

根据宏源期货研究所2024年11月18日的有色金属周报(锌)，报告主题为“宏微观共振，锌价承压偏弱整理”。本周观点指出，锌价受美元指数走高和政策调整影响承压，内外价差扩大。原料端，进口矿报价低位，炼厂采购谨慎，TC反弹缓慢但矿端短期偏紧格局维持；供给端，锌锭产量预计持稳，成本倒挂因素影响开机率；需求端，天气转冷导致施工暂停，需求旺季尾声，终端需求增幅有限；库存方面，高月差和现货高升水推动交割量增加，社库累积，增加了下行压力。

风险因素包括宏观情绪波动、海外挤仓风险和需求不及预期。考虑到供给偏紧支撑，预计短期锌价震荡偏弱运行，区间24,000-25,300元/吨。需求侧，镀锌和压铸合金开工率小幅回升，氧化锌需求未显著增长，但基本面向好有限。综合来看，锌市或短期偏弱整理，关注进口窗口和库存变化。