20210729-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_306kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及A股市场等主要金融资产进行了分析，重点探讨了短期与中长期的市场走势及投资策略。

国债期货

主要观点

• 市场情绪：昨日市场情绪稍有缓解，北向资金尾盘快速流入，国债期货小幅收跌。
• 短期展望：8月资金面缺口预计达9000亿元，财政支出或加大力度，地方债券增量发行，流动性压力加剧，央行可能采取“控价保量”策略，需警惕流动性冲击。
• 中期展望：国内经济增速改善边际下降，需求不足与基建投资缓慢，货币政策有望保持宽松。
• 技术面分析：10年期、5年期与2年期国债期货主力上行趋势未变，但短期内回调压力较大。
• 操作建议：建议短线投资者减持T2109、T2112多单，待流动性恢复后再考虑建多，月底需关注政治局会议动向。

美元/在岸人民币

关键信息

• 汇率变动：在岸人民币兑美元周三收报6.4905，较前一交易日升值199点；中间价报6.4929，调贬195个基点。
• 美元趋势：美元指数周三下跌0.22%，报92.2879，连续三日下跌，创两周新低，因美联储释放鸽派信号。
• 美联储政策：美联储维持利率不变，鲍威尔重申通胀是暂时的，经济尚未全面复苏，加息可能性较低。
• 非美货币表现：欧元兑美元上涨0.22%，英镑兑美元上涨0.19%，因美元回落及英国疫情缓解。
• 短期展望：美元指数或维持震荡，人民币兑美元有望在6.49-6.50之间窄幅波动。
• 中长期趋势：人民币可能面临中长期贬值压力，冲击6.6关口。
• 影响因素：中美摩擦担忧、A股波动及美联储政策动向将影响人民币走势。

美元指数

主要分析

• 走势分析：美元指数连续三日下跌，创两周新低，主要因美联储鸽派言论。
• 政策影响：美联储声明超市场预期偏鸽，美元指数承压下行，但全球不确定性仍可能支撑美元。
• 关注指标：今日需关注美国第二季度GDP、核心PCE及周初请失业金人数等数据。

A股市场

核心观点

• 指数表现：三大指数走势分化，震荡盘整，昨日波动剧烈，指数大幅低开，但银行和券商护盘企稳。
• 外资动向：北上资金净流入超百亿，富时中国A50期货显著收涨，显示外资未放弃A股市场，未来大进大出概率较小。
• 基本面与流动性：中国未来基本面稳定，流动性充裕，市场估值合理，有利于A股中长期表现。
• 风险因素：经济处于放缓期，A股进入平淡期，任一风险事件可能放大避险情绪，加剧市场波动。
• 操作建议：建议投资者注意高位股票的估值调整，适度减仓；在市场尚未企稳前，以观望为主，谨慎追涨。
• 技术面分析：主要指数重心走低，单日回升多为超跌反弹，持续调整概率较小。
• 关注事件：短期需关注美联储政策会议及中央政治局年中经济工作会议。

总结

本次晨会指出，国债期货长线仍有上行空间，但短期面临回调压力；美元指数受美联储鸽派政策影响走低，人民币短期或震荡，中长期或承压；A股市场进入平淡期，外资仍持乐观态度，但需警惕经济放缓带来的风险。整体来看，市场仍处于波动调整阶段，建议投资者保持谨慎，关注政策与数据动向，适时调整仓位。