20210721-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_306kb

宏观小组晨会纪要总结

一、核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场、美元指数、国债期货以及美元/在岸人民币汇率四个板块进行分析，重点探讨了市场走势、政策影响、经济基本面及外部环境对资产价格的潜在作用。

二、A股市场分析

主要观点

• 指数表现：昨日三大指数震荡整理，沪指低开低走，创业板指数小幅上涨0.49%。
• 外部影响：全球市场因疫情蔓延大幅下挫，但中国疫情相对稳定，外部冲击对A股影响有限。
• 市场风格：短线高股息成长类股票估值偏高，需警惕结构性波动调整。市场风格或将再度平衡，传统价值板块龙头有望阶段性修复，高景气成长板块进入轮动阶段。
• 政策因素：7月A股处于震荡上行的过渡阶段，降准对冲MLF到期高峰，市场波动上升。但基本面复苏不均衡，增量资金入场仍有限。
• 技术面：中证500与创业板指数上行趋势未被破坏，但上证50指数连续调整，下行趋势明显。建议投资者适当降低仓位，逢回调介入IC2109合约多单。

三、美元指数走势

关键信息

• 走势：美元指数周涨0.13%，报92.8281，创三个多月以来新高。
• 驱动因素：全球疫情反弹导致避险情绪升温，美欧股指下跌，美元受益。同时，美国经济数据向好也支撑美元。
• 非美货币表现：欧元兑美元下跌0.07%，英镑兑美元下跌0.66%，受英国疫情恶化及政府解除限制措施影响。
• 操作建议：美元指数短线或维持震荡，有望进一步上行，关注93关口。美国10年期国债收益率降至五个月最低，显示市场对美联储提前收紧政策的预期下降。

四、国债期货展望

核心内容

• 市场表现：昨日国债期货涨跌不一，央行公开操作实现零投放零回笼，shibor多数下行。
• 政策预期：下半年货币政策有望适度宽松，以应对经济增速边际放缓、需求不足与基建投资缓慢等问题。
• 技术分析：10年期、5年期与2年期国债期货主力在压力位徘徊后放量突破，但上行动能减弱，短期或进入震荡。
• 操作建议：建议短线投资者观望或平仓部分T2109多单，待价格回调后加仓，目标位关注99.6。

五、美元/在岸人民币汇率分析

关键信息

• 汇率变动：周一在岸人民币兑美元收报6.4893，较前一交易日贬值108基点。
• 中间价：人民币中间价调升5个基点，报6.4700。
• 长期趋势：美国疫情好转、就业改善及物价上升可能促使美联储提前收紧政策，美元指数长期走高可能性较大。
• 人民币基础：国内经济边际改善缩小，货币政策转宽松将削弱人民币升值基础。
• 操作建议：短期内在岸人民币兑美元或将冲击6.5，需警惕贬值压力。

六、总结与建议

总结

• A股市场在政策与基本面的双重影响下，处于震荡上行的过渡阶段，需关注结构性分化与调整。
• 美元指数受全球避险情绪及美国经济数据支撑，短期或继续上行，但长期受美联储政策预期影响。
• 国债期货在技术面与政策面的共同作用下，仍存在上行空间，但短期需警惕回调。
• 美元/在岸人民币汇率受美国经济复苏与国内政策宽松影响，短期内面临贬值压力。

操作建议

• A股：适当降低仓位，关注IC2109合约回调机会。
• 美元指数：关注93关口，短期或维持震荡上行。
• 国债期货：短期观望或平仓部分多单，回调后可加仓，目标位99.6。
• 美元/在岸人民币：警惕贬值压力，关注6.5关口。