深度报告-20231023-开源证券-北交所首次覆盖报告_汽车轻量化降耗增程_成长中的高端改性塑料生产商_23页_2mb

北交所禾昌聚合首次覆盖报告摘要

公司概况

禾昌聚合是一家专注改性塑料粒子的生产商，核心产品为改性聚丙烯（PP）粒子，下游客户包括吉利、上汽、沃尔沃等车企及LG、三星等家电厂商。

核心优势

• 深耕聚丙烯领域，汽车业务快速增长；
• 产业园区位优势明显；
• 拥有较强技术研发能力；
• 募投项目提供产能扩张保障。

行业分析

汽车轻量化降耗增程带来增长需求，中国改性塑料需求量预计2025年达到1837万吨。

估值与评级

• 投资评级：增持（首次）；
• 当前股价：1196元；
• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为10.5/13.2/16.3亿元；
• 估值指标：PE分别为123/98/79倍。

关键风险

• 原材料价格波动；
• 下游汽车、家电行业波动；
• 应收账款坏账风险。

（注：报告中详细内容仅供阅读全文参考，此处仅作摘要提炼）