20250928-中泰期货-烧碱周报_液氯价格未能如预期下跌_烧碱期货价格承压下行_21页_2mb

烧碱周报总结

1. 市场综述
本周烧碱期货价格走势偏弱，主要受现货价格疲软、液氯价格未如预期下跌以及氧化铝价格持续下跌的影响。多头预期被证伪后出现止损，导致期货价格承压下行。

2. 供应与需求动态

• 供应：烧碱产能利用率环比微幅提升，西北地区因检修减产，而华北、华东地区装置恢复推高负荷。预计下周产能利用率约为85.9%。
• 需求：下游氧化铝企业因利润下滑减少液碱采购，粘胶短纤需求弱势，印染行业订单减少，整体需求疲软。

3. 价格走势

• 烧碱期货01合约升水现货过多，基差收缩，月间价差波动不大。
• 液氯价格未见下跌，成为多头预期落空的主要因素。烧碱期货下方暂有液氯支撑可能，但近月合约表现偏弱。

4. 库存与利润

• 液碱库存环比增加，尤其是山东地区，库容比提升，去库压力增大。
• 氯碱企业利润处于历史低位，液碱价格下跌进一步压缩利润空间。

5. 风险展望

• 短期维持震荡思路，需关注液氯价格因假期运输不畅可能的降价风险，以及下游需求是否改善。
• 中期需警惕需求抑制对烧碱价格的下行压力。

结论
短期烧碱期货震荡偏弱，暂无明显反转信号，需关注液氯价格支撑及下游需求变化。