2017-通信专题-MassiveMIMO技术_22页-1mb

报告摘要

Massive MIMO技术是5G发展的重要支撑技术，基于波束成形原理，通过在基站端布置大量天线，提升频谱利用效率，增强网络容量，降低基站建设和维护成本。
5G技术4G化，Massive MIMO技术可以在4G网络中率先商用，不依赖5G标准的完全确立，也不完全需要终端配合。
中国移动计划从2017年起，在全网热点区域分阶段推进Massive MIMO商用，设备商如中兴、华为、大唐、爱立信和诺基亚已推出相关产品及解决方案。
5G成为基站天线行业发展的分水岭，有源天线系统将提升网络性能，降低运维成本和能耗损失，天线厂商需向有源器件领域延伸以应对5G需求。

Massive MIMO技术特点：
- 基于波束成形技术，提升信号增益。
- 支持高容量、广覆盖，适应多种网络制式。
- 有源天线集成滤波器等器件，提高系统性能，降低成本。
运营商动态：
- 中国移动在2017年启动4G网络五期招标，明确Massive MIMO商用需求。
- 中国联通和中国电信完成FDD Massive MIMO的外场测试。
设备商进展：
- 中兴推出Pre-5G Massive MIMO产品，并在全球30个国家部署。
- 华为推出支持TD-LTE频段的Massive MIMO系统，实现高吞吐量。
- 大唐移动的256天线系统在5G技术试验中表现优异。
重点公司介绍：
- 通宇通讯：
  - 2016年在深圳交易所上市。
  - 基站天线业务占比77%，国内第二、全球第七。
  - 2016年收入和净利润略有下降，但技术储备充足，预计2017年受益于Massive MIMO商用。
  - 投资建议：目标价48.84元，评级买入-A。
- 摩比发展：
  - 2009年在香港交易所上市。
  - 2016年海外直销增长54.9%，预计2017年Massive MIMO出货量达1万套。
  - 2016年收入和净利润有所下降，但海外市场拓展和5G技术布局带来增长预期。
  - 投资建议：关注其发展，分享5G市场红利。
行业趋势：
- 5G将推动基站天线行业向有源化和集成化发展。
- 基站天线厂商需向射频器件等子行业延伸，提升竞争力。

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。