20230214-湘财证券-食品饮料行业周报_上游成本压力缓解_下游需求稳步复苏_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2023年2月6日至2月10日期间，食品饮料行业整体表现略低于市场平均水平，但优于沪深300指数，行业涨幅为-0.04%，排名17/31。其中，其他酒类板块涨幅最高（+4.09%），啤酒板块上涨（+2.55%），零食板块上涨（+2.34%）。行业整体呈现复苏迹象，尤其在白酒、啤酒及预制菜等细分领域表现突出。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料行业在上周小幅下跌，但跑赢沪深300指数，显示其相对抗跌能力。
• 板块分化明显：其他酒类、啤酒及零食板块涨幅显著，而部分公司如桃李面包、皇氏集团等出现较大跌幅。
• 上游成本压力缓解：猪价、豆粕及玉米价格均有所回落，啤酒企业已锁定大麦价格，包装材料价格下行，有助于降低整体成本。
• 下游需求复苏：春节后消费场景加快复苏，带动白酒、啤酒及预制菜等产品需求增长，高端白酒动销改善。
• 估值情况：食品饮料行业PE为36X，处于申万一级行业第8位，其中其他酒类、啤酒、调味发酵品估值较高。

关键信息

1. 行业周数据

• 市场表现：上周上证指数下跌0.08%，深证成指下跌0.64%，沪深300下跌0.85%，创业板指下跌1.35%。
• 涨幅前五公司：
  • 新乳业（+18.2%）
  • 燕京啤酒（+10.8%）
  • 百润股份（+9.5%）
  • 东鹏饮料（+8.5%）
  • 伊力特（+8.5%）
• 跌幅前五公司：
  • 桃李面包（-3.9%）
  • 皇氏集团（-3.5%）
  • 安井食品（-3.5%）
  • 青海春天（-3.4%）
  • 青岛食品（-3.3%）

2. 行业重点数据跟踪

2.1 酒类数据

• 飞天茅台批发价小幅下降（-0.17%），五粮液京东价持平。
• 白酒价格增速放缓，高档及中低档白酒价格均有所下降。
• 啤酒产量同比上升8.50%，葡萄酒产量同比下跌23.80%。

2.2 奶类价格

• 生鲜乳平均价为4.07元/公斤，同比下降4.50%。
• 酸奶零售价持平，牛奶零售价略有下降。

2.3 成本价格

• 猪价、豆粕及玉米价格均有所回落。
• 啤酒企业已锁定大麦价格，包装材料价格下行，有助于成本控制。

3. 行业动态

• 白酒：泸州老窖特曲实行“价格双轨制”，计划外配额结算价上调。
• 葡萄酒：广东酒类市场销售额基本持平，但库存压力仍大，稳价和去库存是当前重点。
• 啤酒：工信部公布绿色制造名单，青岛啤酒厂等14家工厂入选，体现环保发展趋势。

4. 公司重要公告

• 重庆啤酒：2022年实现收入和利润双增长，扣非净利润增长8%。
• 惠发食品：因员工离职，回购注销76,300股限制性股票。
• 天润股份：拟投资8.5亿元建设年产20万吨乳制品加工项目。
• 贵州茅台：茅台集团及技术开发公司增持公司股票，显示对公司发展的信心。

投资建议

• 短期：关注疫后修复带来的餐饮产业链机会，特别是白酒、啤酒及预制菜板块。
• 中长期：持续关注消费升级主逻辑，看好高端产品及品牌多元化发展。
• 行业评级：维持食品饮料行业“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期。
• 疫情反复限制消费场景。
• 食品安全问题。
• 市场竞争加剧。

分析师声明

分析师许雯具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不涉及任何利益补偿。湘财证券研究所对报告信息来源、准确性及完整性不做保证，报告仅供参考，不构成投资建议。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300 15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300 5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300 5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300 15%以上。

重要声明

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