20230427-天风证券-必创科技-300667.SZ-光谱仪小巨人收入端恢复增长_3页_724kb

必创科技（300667）季报点评投资分析

公司评级与目标价

• 当前评级：增持（维持）
• 当前股价：164元
• 行业：机械设备/通用设备

业绩亮点

1. 一季度业绩高增
   2023年一季度营业收入同比增长30%，归母净利润同比增长38%，收入端实现拐点。
2. 分业务表现分化
   • 光谱仪产品表现强势，收入同比增长11%
   • 智能传感器收入同比下滑46%，拖累整体业绩。

发展战略与核心业务

1. “内生+外延”发展模式
   • 深耕分子光谱、智能传感器、精密位移等核心技术
   • 积极拓展科研与工业应用市场，提升行业占有率
2. 研发持续投入
   • 2022年研发投入同比增长12%，占营收12%
   • 子公司卓立汉光入选“专精特新小巨人”，承担国家重大仪器专项。

财务分析（2022相比2023）

• 收入端：2022年收入同比下滑15.04%，2023年预计显著回升至183.1亿元，同比增长36.23%。
• 利润端：2022年归母净利润1.397亿元，同比下滑94.75%。
• 估值
  • 按2023-2025年预测EPS，市盈率区间为29倍至18倍
  • 估值处于合理低位，维持“增持”评级。

风险提示

• 下游行业需求不及预期
• 竞争加剧导致毛利率下降
• 科研订单执行进度延迟

总结

必创科技2023年一季报显示业绩触底反弹，光谱仪为核心优势业务。公司通过保持高研发力度、拓展高端仪器应用，有望在“科研强国”和“数字经济”两大战略中受益。当前估值较低，维持增持评级。