20231027-中国银河-中国建筑-601668.SH-_银河建筑_公司点评_中国建筑_基建订单增速快_现金流有所改善_3页_538kb

中国建筑三季报与投资分析总结

1. 业绩表现

   • 2023Q1-3实现营业收入167亿元，同比增长881%；归母净利润436.53亿元，同比增长0.27%；扣非后归母净利润410.59亿元，同比增长340%。
   • 2023Q3单季度营收55.79亿元，同比增长175%；归母净利润14.68亿元，同比下滑22.7%；扣非后归母净利润14.63亿元，同比下滑13.7%。

2. 经营现金流与新签合同

   • 经营性现金流净流出163.51亿元，较去年同期改善36.17亿元，现金流有所提升。
   • 三季报新签合同金额2769亿元，同比增长128%。其中基础设施新签合同775亿元，同比增长162%，水利、铁路、能源工程等领域增长显著。

3. 股东增持

   • 控股股东中建集团拟增持5-10亿元A股股份，累计增持金额约5.7亿元，显示出对公司未来发展的信心。

4. 投资建议

   • 预计公司2023-2025年营收分别为2247、2446、2643亿元，同比增长93.9%、8.8%、8.05%；归母净利润分别为565、642、722亿元，同比增长10.8%、13.6%、12.6%。
   • 当前PE为388倍，维持“推荐”评级。

5. 风险提示

   • 订单落地不及预期、应收账款回收不及预期等风险需关注。

中国建筑（601668）三季度业绩整体向好，特别是在基础设施领域的高速增长和控股股东增持的积极信号下，维持“推荐”评级。