20180821-光大证券-跨市场新能源汽车周报（2018年第34期）_蔚来在美正式递交IPO招股书_20页_2mb

蔚来在美正式递交IPO招股书总结

核心内容

蔚来汽车于2018年8月14日向美国证券交易委员会提交F-1招股书文件，计划最多融资18亿美元。2018年上半年，蔚来实现总营收4599.1万元，但亏损34.79亿元。截至2018年7月31日，蔚来已交付定金的ES8订单为17000个，生产ES8超过1300台，交付481台ES8，累计融资超过24亿美元。截至2018年3月31日，蔚来在全球范围内拥有2732项专利。

主要观点

• 蔚来IPO进展：蔚来在美国正式递交IPO申请，计划融资18亿美元，显示其国际化战略的推进。
• 财务表现：尽管蔚来上半年营收增长，但亏损仍较大，反映出新能源汽车行业在早期阶段的高投入与市场挑战。
• 订单与交付：蔚来已获得大量ES8订单，且已有部分交付，显示市场对其产品的需求。
• 专利布局：蔚来拥有大量专利，表明其在技术研发方面的投入与积累。

关键信息

• 融资计划：最多融资18亿美元。
• 财务数据：2018年上半年总营收4599.1万元，亏损34.79亿元。
• 订单情况：截至2018年7月31日，共获得17000个已交付定金的ES8订单。
• 生产交付：生产ES8超过1300台，交付481台。
• 专利数量：截至2018年3月31日，全球专利为2732项。

市场回顾

A股新能源汽车行业表现

• 整体情况：A股新能源汽车行业73家公司中，4家公司上涨，68家公司下跌。
• 涨幅前三名：猛狮科技（+11.87%）、沪电股份（+2.91%）、比亚迪（+2.16%）。
• 跌幅前三名：先导智能（-14.88%）、当升科技（-14.42%）、特锐德（-12.77%）。

美股和港股表现

• 整体情况：美股和港股新能源汽车行业0家上涨，5家下跌。
• 跌幅前三名：特斯拉（-14.06%）、北京汽车（-7.75%）、天能动力（-13.53%）。

分板块表现

原材料板块

• 涨跌幅情况：1家上涨，5家下跌。
• 涨幅：沪电股份（+2.91%）。
• 跌幅：天齐锂业（-7.08%）、赣锋锂业（-6.02%）、当升科技（-14.42%）。
• 成交额前三名：华友钴业（51.04亿元）、天齐锂业（22.20亿元）、沪电股份（7.81亿元）。

正负极材料板块

• 涨跌幅情况：0家上涨，8家下跌。
• 跌幅前三名：当升科技（-14.42%）、赣锋锂业（-6.02%）、杉杉股份（-2.03%）。
• 成交额前三名：赣锋锂业（32.76亿元）、当升科技（13.87亿元）、杉杉股份（13.50亿元）。

隔膜板块

• 涨跌幅情况：4家下跌。
• 跌幅前三名：沧州明珠（-10.16%）、佛塑科技（-7.58%）、星源材质（-4.30%）。
• 成交额前三名：星源材质（5.42亿元）、沧州明珠（2.27亿元）、云天化（1.98亿元）。

电解液板块

• 涨跌幅情况：0家上涨，6家下跌。
• 跌幅前三名：天赐材料（-4.08%）、多氟多（-4.08%）、比亚迪（-2.39%）。
• 成交额前三名：天赐材料（5.01亿元）、新宙邦（4.46亿元）、多氟多（3.06亿元）。

锂电设备板块

• 涨跌幅情况：0家上涨，7家下跌。
• 跌幅前三名：先导智能（-14.88%）、金银河（-4.95%）、科恒股份（-12.36%）。
• 成交额前三名：北方华创（42.14亿元）、先导智能（10.77亿元）、科恒股份（5.70亿元）。

电芯及PACK板块

• 涨跌幅情况：1家上涨，8家下跌。
• 涨幅：猛狮科技（+11.87%）。
• 跌幅前三名：众泰汽车（-10.26%）、长安汽车（-8.09%）、金龙汽车（-8.19%）。
• 成交额前三名：猛狮科技（14.27亿元）、亿纬锂能（7.58亿元）、国轩高科（5.42亿元）。

电机电控板块

• 涨跌幅情况：0家上涨，11家下跌。
• 跌幅前三名：纳川股份（-8.96%）、蓝海华腾（-5.81%）、方正电机（-5.93%）。
• 成交额前三名：汇川技术（9.22亿元）、信质电机（7.64亿元）、纳川股份（6.25亿元）。

整车板块

• 涨跌幅情况：1家上涨，10家下跌。
• 涨幅：比亚迪（+2.16%）。
• 跌幅前三名：众泰汽车（-10.26%）、长安汽车（-8.09%）、金龙汽车（-8.19%）。
• 成交额前三名：比亚迪（18.99亿元）、上汽集团（16.87亿元）、宇通客车（5.22亿元）。

新三板市场回顾

二级市场交易情况

• 做市转让板块：14家公司中有10家发生交易，0只股票上涨。
• 协议转让板块：50家公司中有1家发生交易，恒瑞能源（3万元）。
• 成交额前三名：长城华冠（345万元）、贝特瑞（213万元）、联赢激光（148万元）。

一级市场定增情况

• 部分企业定增预案：包括贝特瑞、博瑞德、德普电气、芳源环保等，主要用于补充流动资金和股权激励。

投资建议

• 一线龙头：宁德时代、璞泰来、杉杉股份、创新股份、贝特瑞等。
• 受益海外车企放量：宏发股份、三花智控、旭升股份、中鼎股份、芳源环保等。
• 汽车电子领域：拓普集团、德赛西威、均胜电子、保隆科技、英搏尔等。

风险因素

• 政策风险：新能源汽车行业发展受政策影响较大。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，企业需持续创新以保持竞争力。

重要公告

• A股上市公司：

  • 赢合科技：上半年营收增长34.52%，净利润增长48.71%。
  • 特锐德：中标铁路项目，累计中标金额约1.79亿元。
  • 铜陵有色、云天化、北方华创：被纳入国企改革“双百企业”名单。
  • 当升科技：获得发明专利证书。
  • 汇川技术：上半年营收增长27.66%，净利润增长25.62%。
  • 成飞集成：上半年营收增长60.34%，但净利润下降1124.67%。
  • 力帆股份：上半年营收下降5.06%，但净利润增长20.92%。

• 新三板挂牌公司：

  • 方林科技：上半年营收增长13.83%，净利润增长398.98%。
  • 欧赛能源：上半年营收增长2.60%，净利润增长189.44%。
  • 鼎能开源：股票暂停转让。

行业动态

• 电池市场：三元材料价格继续下跌，磷酸铁锂市场相对稳定。
• 负极材料：价格相对稳定，部分企业如璞泰来实现稳健增长。
• 隔膜市场：价格下滑严重，企业面临资金压力。
• 电解液市场：溶剂价格波动较大，部分企业因供应不足受限。
• 锂电设备市场：整体表现低迷，部分企业如先导智能面临较大跌幅。
• 电芯及PACK市场：猛狮科技表现较好，其他企业面临较大压力。
• 电机电控市场：整体表现不佳，部分企业如纳川股份跌幅较大。
• 整车市场：比亚迪表现较好，其他企业面临较大跌幅。

数据来源

• Wind、光大证券研究所、鑫椤资讯、中国化学与物理电源行业协会。