20150418-招商证券-军工行业_信息周报-改革与专项持续推进_军工板块风口已至_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是招商证券发布的军工行业信息周报，发布于2015年4月18日，重点分析了军工行业在当周的表现、相关政策动态、重要公告以及重点公司财务数据和投资评级。报告维持对军工行业的投资评级为“推荐”，并列举了多家重点标的，认为军工行业具备良好的投资前景。

主要观点

• 行业表现强劲：本周申万国防军工指数上涨10.57%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第二。2015年累计上涨40.74%，显著跑赢沪深300指数（30.07%）。
• 国企改革持续推进：国企改革“1+N”方案正在推进，相关政策利好不断出台，包括税收优惠、养老并轨等，军工集团内具备改革预期和空间的标的值得关注。
• 航空发动机专项进展：中航动力整合旗下发动机精铸业务，设立中航精铸以突破航空发动机精密铸造技术瓶颈。预计未来在航空发动机生产的其他重点环节也可能进行专业化整合。
• 军民融合政策落地：工信部部署“军民融合深度发展2015专项行动”，推动国防科技工业与民用产业融合发展，军工集团上市公司有望在该领域取得突破。
• 探月工程稳步推进：探月工程三期进入关键研制阶段，嫦娥五号验证器推进子系统通过验收，相关航天企业受益。
• 重点公司推荐：报告推荐关注中航资本、中航机电、宝胜股份、中直股份、中航动力、成发科技、中国卫星等公司，其中多家公司被给予“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：报告提示了国企改革滞后于预期和经济增速放缓导致民品业绩下滑的风险。

关键信息

一、行业表现

• 本周国防军工指数上涨10.57%，2015年累计上涨40.74%。
• 船舶制造、航空装备、地面兵装、航天装备等子行业均实现强势反弹。
• 国防军工板块在申万一级子行业中涨幅排名第二。

二、政策动态

• 国企改革：财政部、国税总局公布税收优惠政策，人社部、财政部要求5月底前备案“养老并轨”政策。
• 军民融合：工信部部署实施“军民融合深度发展2015专项行动”，推动国防科技工业与民用产业融合发展。
• 探月工程：探月工程三期进入关键研制阶段，嫦娥五号推进子系统通过验收。
• 国防科技进展：中国航天科工三院31所在H∞鲁棒多变量控制方面取得重大突破。

三、重点公告

• 中航动力：对外投资设立中航精铸，整合精铸业务，突破航空发动机精密铸造技术瓶颈。
• 江南红箭：2014年年度报告显示公司业绩增长。
• 海兰信：智慧桥·综合导航系统成功应用于远洋商船，打破国外垄断。
• *ST三鑫：中标重大工程项目，但公司股票停牌。
• 成发科技：沈阳黎明拟减持公司股份。
• 其他公司：如中航资本、航天长峰、中航机电等公司发布了相关公告，涉及业绩、投资、股权变动等。

四、重点公司财务数据

五、投资建议

• 推荐理由：军工行业在政策支持下表现强劲，国企改革和军民融合政策为行业带来新的发展机遇。
• 重点推荐公司：中航资本、中航机电、宝胜股份、中直股份、中航动力、中国卫星等公司。
• 投资评级：行业评级为“推荐”，公司评级主要为“强烈推荐-A”和“审慎推荐-A”。

结论

军工行业在政策支持和行业发展趋势的推动下，展现出强劲的增长潜力。国企改革和军民融合政策的持续推进，为行业带来新的投资机会。重点公司如中航资本、中航机电、宝胜股份、中直股份、中航动力、中国卫星等，均受到市场关注并被给予积极的评级。投资者应关注政策利好和行业发展趋势，同时注意潜在风险。