20170119-第一上海证券-新力量总第2752期_14页_651kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2017年1月19日的港股市场分析报告，主要包含以下几个部分：

1. 大市分析：分析了恒指及港股市场整体表现，指出恒指进入相对偏高水平，操作上应避免高追，建议调锁仓位。
2. 公司评论：对安东油田服务（3337）进行了点评，指出行业正在复苏，公司四季度表现符合预期。
3. 公司访问要点：对九兴控股（1836）的公司业务、业绩、产能规划及中国零售业务重组计划进行了概述。
4. 环球市场概况：概述了全球市场动态，包括美国、欧洲及商品市场的表现，并指出市场在重大消息前出现整固。

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大市分析

恒指表现

• 恒指于1月18日升穿23000整数关，创两个半月新高。
• 收盘报23098，上升257点或1.12%。
• 国指收盘报9803，上升101点或1.03%。
• 港股主板成交量增加至684亿多元，沽空金额同步放大至68.2亿元，沽空比例回升至9.97%。
• 股价涨跌比例为1047:505，日内涨幅超过10%的股票有20只，跌幅超过10%的股票有7只。

市场趋势

• 特朗普行情持续两个月后，预计即将结束。
• 美股、美元指数、美国利率等出现回整，而新兴市场股市、人民币及黄金价格出现修复。
• 市场观察重点包括：美股道指能否守稳19700，美元指数能否保持在100以上，人民币贬值预期是否改变，以及纽约期金能否升穿1250美元关口。

操作建议

• 恒指已进入偏高水平，操作上应更加谨慎。
• 短线追高风险较大，建议趁高调控锁定仓位。

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公司评论 - 安东油田服务（3337）

2016年四季度情况

• 新增订单3.35亿元，其中国内1.78亿元，海外1.57亿元。
• 国内重点项目包括贵州煤层气一体化项目，新疆修井服务项目等。
• 海外市场包括伊拉克、埃塞尔比亚、巴基斯坦等。

业务发展

• 与华油惠博普科技及洲际油气签订战略合作协议。
• 与Flotek Industries, Inc签订独家合作协议，推进化学增产技术应用。

在手订单调整

• 国内在手订单调减2.17亿元，海外市场在手订单调增31.58亿元。
• 国内在手订单约6.29亿元，海外市场约25.29亿元。

现金流状况

• 2016年现金流较紧，但公司已做好准备，未来一段时间内现金流充足。
• 与浦发银行北京分行签订20亿元人民币的战略合作协议。

未来展望

• 2017年战略重点为抓住新兴市场机会，加强一体化服务能力，推动技术合作。
• 未来三年目标成为全球新兴市场最具竞争力的增产降本一体化技术服务公司。

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公司访问要点 - 九兴控股（1836）

公司业务

• 主要为国际鞋履品牌进行代工生产，并拥有自有零售品牌StellaLuna和WhatFor。
• 截至2016年底，公司拥有243家门店，主要位于中国大陆。

4Q2016业绩

• 制造业务收入3.42亿美元，同比下跌12.1%。
• 零售业务收入19.7亿美元，同比增长16%，同店销售增长11.9%。
• 平均售价为26.5美元/双，是连续6个季度下跌后的首次上升。

全年业绩

• 制造业务全年收入14.86亿美元，同比下跌12.8%。
• 零售业务全年收入6.85亿美元，同比下跌3.4%。
• 同店销售同比倒退6.2%。

产能规划

• 运动鞋履产能利用率高，休闲鞋履利用率低。
• 公司已在越南建设新产能，预计2017年下半年投产。
• 冬季为休闲鞋履出货高峰期，春季为运动鞋履出货高峰期。

中国零售业务重组计划

• 公司计划出售60%的中国零售业务股份予麦斯集团。
• 麦斯集团的行政总裁李伟先生拥有丰富的女鞋零售经验，有望提升运营效率。

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环球市场概况

市场动态

• 川普就职典礼即将举行，市场期待其新政。
• 美国CPI同比升至2.1%，创两年半最大涨幅。
• 美股整体以修复为主，道指波幅少于100点，金融指数反弹0.8%。
• 半导体指数收复前天失地，美光、英伟达、高通等个股上涨。

商品市场

• 现货金下跌1%，结束七连涨。
• 现货银下跌0.8%。
• 美国原油库存下降，库欣库存上升。
• IEA预测美国产油量将大增，期油下跌2.7%。
• LME基本金属尾盘向上，其中锌价明显上涨。

重要经济数据

• 周四公布的重要经济数据包括英国失业救济金申领人数变动、欧元区CPI、美国CPI、美国工业产值等。
• 周五将公布的重要经济数据包括澳大利亚就业人数、欧元区利率决策、美国新宅开工指数、首次失业人数等。

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股票估值与评级表

零售消费

• 李宁：目标价4.87港元，评级买入，15PE 543.5，16PE 13.4，17PE 12.6。
• 蒙牛乳业：目标价17.50港元，评级买入，15PE 21.0，16PE 不适用，17PE 18.9。
• 康师傅：目标价8.17港元，评级持有，15PE 23.5，16PE 39.2，17PE 29.4。
• 达芙妮：目标价1.13港元，评级持有，15PE 不适用，16PE 不适用，17PE 0.0。
• 华宝国际：目标价3.23港元，评级持有，15PE 7.2，16PE 8.3，17PE 8.1。
• 银泰商业：目标价8.07港元，评级买入，15PE 14.3，16PE 15.3，17PE 14.3。
• 中国动向：目标价2.28港元，评级买入，15PE 8.9，16PE 14.7，17PE 14.1。

信息科技

• 腾讯：目标价237.00港元，评级买入，15PE 51.2，16PE 35.1，17PE 28.6。
• 网龙：目标价30.30港元，评级买入，15PE 不适用，16PE 15.0，17PE 25.6。
• 神州控股：目标价16.00港元，评级买入，15PE 73.2，16PE 42.5，17PE 25.6。
• 智美体育：目标价3.62港元，评级买入，15PE 59.9，16PE 23.8，17PE 18.0。
• 慧聪网：目标价7.00港元，评级买入，15PE 74.6，16PE 116.1，17PE 32.0。
• IGG：目标价7.50港元，评级买入，15PE 23.8，16PE 15.0，17PE 9.3。
• 网易：目标价268.67港元，评级买入，15PE 31.0，16PE 19.0，17PE 17.0。

公用事业

• 粤海投资：目标价5.40港元，评级买入，15PE 18.2，16PE 15.4，17PE 14.0。
• 新奥燃气：目标价36.50港元，评级买入，15PE 16.3，16PE 12.4，17PE 11.3。
• 东江环保：目标价17.50港元，评级买入，15PE 28.8，16PE 20.1，17PE 19.1。
• 中国电力：目标价2.17港元，评级买入，15PE 4.9，16PE 6.0，17PE 7.5。
• 中国燃气：目标价35.00港元，评级买入，15PE 19.6，16PE 15.9，17PE 14.4。
• 华电国际：目标价4.39港元，评级买入，15PE 3.2，16PE 5.8，17PE 7.6。
• 大唐新能源：目标价2.04港元，评级买入，15PE 355.0，16PE 14.2，17PE 7.9。
• 京能清洁能源：目标价2.89港元，评级买入，15PE 7.5，16PE 6.8，17PE 6.1。

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关键信息

• 港股市场：恒指进入偏高水平，建议谨慎操作，避免高追。
• 行业复苏：安东油田服务受益于OPEC减产协议，行业回暖。
• 公司动态：九兴控股正在推进中国零售业务重组，计划出售60%股份予麦斯集团。
• 环球市场：美国CPI上涨，美元指数反弹，市场进入整固阶段。
• 商品市场：贵金属价格下跌，原油库存变化，LME金属价格上涨。
• 估值与评级：多个港股公司获得买入或持有评级，目标价和市盈率信息详列。