20241008-国投安信期货-玉米／玉米淀粉周报_情绪退去_短期玉米回归基本面易跌难涨_4页_1mb

玉米及玉米淀粉市场总结

核心内容概述

本报告分析了当前玉米及玉米淀粉市场的行情走势与基本面情况，指出在宏观情绪退去后，市场逐步回归基本面，短期内玉米期货走势偏弱，易跌难涨。同时，市场对后续收储政策的出台保持高度关注，认为这可能对供需平衡产生影响。

主要观点

• 宏观情绪平稳，市场回归基本面：随着宏观情绪逐渐消退，玉米期货价格收跌，市场开始关注实际供需关系。
• 供应充足，需求疲软：十一假期期间，东北地区新季玉米上市，叠加陈粮销售，整体供应相对充足，而下游需求未见明显回暖。
• 价格走势分化：东北现货价格持续下跌，华北山东地区价格先涨后跌，反映出区域市场供需差异。
• 库存逐步恢复：深加工企业玉米库存止跌回稳，北方港口库存有所下降，广东港库存略有上升。
• 产业链利润分化：淀粉企业利润有所提升，酒精企业利润仍为负值，养殖利润维持稳定。
• 进口量下降：8月玉米进口量环比大幅下降，累计进口量也低于去年同期，显示国内需求有所减弱。
• 替代品价格高位运行：小麦价格高于玉米，对玉米形成一定替代压力。
• CFTC持仓变化：投机者净空头头寸减少，显示市场情绪有所缓和。

关键信息

现货价格

• 全国玉米均价：2163元/吨（10月8日），较前周下降7元/吨。
• 锦州港国标二等玉米：2185元/吨（10月8日），较前周上涨15元/吨。
• 广东蛇口港玉米：2340元/吨（10月8日），与前周持平。

库存情况

• 深加工企业玉米库存：271.2万吨（10月4日），较前周增加6.1万吨。
• 北方港口玉米库存：116万吨（9月27日），较前周减少29.6万吨。
• 广东港玉米及其他谷物库存：180.7万吨（10月8日），较前周增加17.6万吨。

产业链利润

• 深加工淀粉利润：吉林33元/吨，山东172元/吨，均较前周有所提升。
• 玉米酒精利润：吉林-161元/吨，黑龙江-31元/吨，利润有所改善。
• 养殖利润：自繁自养利润368元/头，外购仔猪利润185元/头，维持稳定。

进口情况

• 8月玉米进口量：43万吨，环比下降66万吨，同比下降145万吨。
• 1-8月累计进口量：1256万吨，同比下降235万吨。

替代品价格

• 小麦均价：2444元/吨（10月8日），较玉米价格高281元/吨。

CFTC持仓

• CBOT玉米投机者净空头头寸：减少34168手至97165手，显示市场情绪趋于谨慎。

操作建议

• 玉米期货：短期易跌难涨，建议以观望为主，等待收储政策的进一步影响。
• 玉米淀粉期货：价格与玉米价差缩小，建议关注下游需求变化及政策动向。
• 星级评级：当前市场趋势性不强，操作可操作性较低，建议保持谨慎态度。

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者之间的相对走势。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示近期价格波动情况。
• 图3-图12：展示USDA玉米销售、运量、库存等数据，为市场分析提供重要参考。

数据来源

• 数据来源：Wind、我的农产品

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅限于其客户使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证准确性或完整性，使用本报告所导致的损失，国投期货有限公司不承担责任。