20230424-国投安信期货-玉米／玉米淀粉周报_小麦价格下跌_玉米承压_5页_2mb

小麦价格下跌 玉米承压分析总结

核心内容

2023年第16周，全球及国内玉米市场整体承压，价格偏弱运行。CBOT玉米主力合约价格维持在615美分/蒲式耳左右，而国内玉米现货价格南北地区普遍下跌10-20元。尽管俄罗斯威胁终止黑海粮食协议以应对G7的出口禁令，对CBOT玉米形成一定支撑，但国内小麦价格的下跌对玉米市场情绪造成拖累，导致玉米期货和现货价格双双走弱。

主要观点

• 国际玉米市场：CBOT玉米价格受俄罗斯政策威胁支撑，但整体仍维持稳定，未出现明显上涨。
• 国内玉米市场：受小麦价格下跌影响，玉米市场情绪偏空，现货价格下跌，短期走势偏弱。
• 天气影响：巴西主产区降雨偏少，阿根廷整体偏干，对南美玉米产量形成一定担忧。北美天气总体正常，但未来两周降雨量可能减少。
• 出口销售：USDA数据显示，22/23年度玉米销售进度放缓，而23/24年度销售表现较好，显示市场对新季玉米的预期较为积极。
• CFTC持仓：基金净多单持仓增加，显示市场对玉米多头信心增强，但商业净空单持仓也有所上升，市场情绪仍偏空。
• 操作评级：玉米和玉米淀粉均被评定为三颗星（★★★），表示趋势性下跌，且具备一定的投资机会。

关键信息

国内现货价格

• 鲅鱼圈区：2770元/吨（周度变化-10）
• 锦州港：2780元/吨（周度变化-10）
• 德州：2780元/吨（周度变化+20）
• 南通港：2780元/吨（周度变化-70）
• 广东港：2790元/吨（周度变化-70）

市场情绪与交易策略

• 小麦价格走弱，影响玉米市场情绪。
• 临近新季小麦收割，市场对小麦远期价格偏空。
• 玉米市场缺乏利多刺激，交易偏空心态为主。
• 产区短期供应压力不大，但价格仍承压。

USDA数据概览

• 22/23年度净销售量：3805万吨，销售进度放缓。
• 23/24年度单周销售量：42万吨，同比表现较好。
• 出口量：当周出口129万吨，累计出口2259万吨。

CFTC持仓变化

• 净多单：4.9万手，环比增加2.2万手，多头信心增强。
• 商业净空单：24.6万手，环比增加7769手，增幅3.25%，较去年同期下降66.46%。

图表概览

• 图1：玉米淀粉与玉米主连价差，显示两者价差变化。
• 图2：玉米主力合约收盘价，反映价格走势。
• 图3-图14：USDA销售量、库存、出货量及玉米制乙醇利润等数据，提供市场供需及加工端的参考信息。

总结

本周玉米市场在小麦价格下跌及缺乏利多刺激的背景下表现偏弱，南北现货价格普遍下跌。尽管巴西二茬玉米预计丰产，可能对国内玉米市场形成支撑，但短期市场情绪仍偏空。投资者需关注天气变化、出口销售及库存情况，以判断玉米价格的中长期走势。