20241111-国投期货-玉米_玉米淀粉周报_供应充足_玉米期货继续震荡下行_8页_1mb

玉米及玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期玉米及玉米淀粉的市场走势、供需变化、库存情况、利润水平及进口数据，指出当前市场整体处于震荡下行趋势，主要受国内外供需格局影响，特别是美国玉米产量下调和国内供应充足所驱动。

主要观点

1. 玉米期货走势

• 大连玉米期货上周持续震荡下行。
• 11月USDA报告显示美国玉米单产下调0.7蒲式耳/英亩，产量降至151.43亿蒲，报告偏多。
• 美国大选结果已公布，未来农业政策变化可能影响市场。
• CFTC持仓显示投机者净空头头寸减少，市场情绪有所改善。

2. 国内现货市场

• 全国玉米均价为2174元/吨，较前周下降9元/吨。
• 锦州港国标二等平仓价为2190元/吨，前周为2220元/吨，价格持续走低。
• 广东蛇口港价格为2290元/吨，前周为2340元/吨，价差缩小。
• 南北港价差由前周120元/吨缩小至100元/吨，市场区域间价格趋近。

3. 库存情况

• 北方四港库存持续攀升，截至11月1日为246.5万吨，较前周增长55.6万吨。
• 广东港库存为163.1万吨，较前周增加7万吨。
• 内贸玉米库存为24.9万吨，较前周增加4.6万吨；外贸玉米库存为7.7万吨，较前周减少1万吨。
• 深加工企业玉米库存为334.6万吨，较前周减少6.4万吨，库存有所下降。

4. 下游深加工情况

• 玉米淀粉利润：吉林地区利润为60元/吨，较前周增长43元/吨；山东地区利润为172元/吨，较前周增长58元/吨。
• 玉米酒精利润：吉林地区利润为-177元/吨，较前周有所改善；黑龙江地区利润为-9元/吨，较前周略有回升。
• 淀粉企业开工率：样本企业周度开工率为67.91%，较前周上升3.09个百分点，显示需求有所回暖。

5. 进口数据

• 9月玉米进口量为31万吨，为近四年最低，去年同期为120万吨。
• 1-9月累计进口1283万吨，同比下降22.5%，显示进口依赖度下降。

6. 替代品价格

• 小麦均价为2462元/吨，较玉米价格高288元/吨，前周为284元/吨，小麦对玉米的替代效应增强。

关键信息汇总

操作评级

• 玉米：☆☆☆（趋势性下跌，但仍有投资机会）
• 玉米淀粉：☆☆☆（趋势性下跌，但仍有投资机会）

总结

当前玉米及玉米淀粉市场整体处于震荡下行阶段，主要由国内供应充足、南北价差缩小及替代品小麦价格相对较高等因素影响。美国玉米产量下调和大选结果虽带来一定不确定性，但短期内对市场影响有限。后续需密切关注收储政策的出台，这可能成为打破当前供需平衡的关键因素。在操作上，建议保持谨慎，关注市场变化，适时调整仓位。