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债券市场日报总结

核心内容概述

2017年12月13日的债券市场日报汇总了当日的重要政策动态、信用债市场动态以及一级市场发行情况，同时提醒了市场参与者关注相关风险提示。以下为文档的核心内容、主要观点和关键信息。

一、债市要闻

1.1 央行流动性操作

• 操作详情：央行于12月12日（周二）进行800亿7天和700亿28天逆回购操作，当日有1100亿逆回购到期，净投放400亿。
• 市场影响：央行连续两日净投放，显示其维稳流动性的意图。尽管存在流动性到期、缴税及资本外流压力，但资金利率上行幅度不大，市场资金面整体平稳。
• 后续操作：本周央行公开市场将有4800亿逆回购到期，12月16日（周六）还有1870亿MLF到期。

1.2 商务部外贸数据

• 进出口增长：2017年1-11月，我国进出口总额25.14万亿元，同比增长15.6%；出口增长11.6%，进口增长20.9%。
• 贸易结构优化：顺差收窄16.7%，表明贸易结构进一步优化，回稳向好的趋势持续。
• 天然气进口支持：商务部表示将积极支持多元化进口海外天然气，以缓解部分地区的供应紧张问题。

1.3 政策支持绿色发展

• 政策发布：发改委和工信部联合印发《关于促进石化产业绿色发展的指导意见》，旨在提升石化产业绿色发展水平，推动产业与生态环境保护协同共进。
• 清理竞争政策：发改委印发《2017-2018年清理现行排除限制竞争政策措施的工作方案》，重点清理限制竞争的政策措施。

1.4 信用债市场动态

• 万达商业地产重组：大公关注万达商业地产拟对万达酒店发展有限公司进行重组，涉及多只债券。
• 富春山居集团新增借款：1-11月新增借款占上年末净资产的23.58%。
• 青岛国信发展集团新增借款：累计新增借款占上年末净资产的27.27%。
• 苏州工业园区华成房地产开发：新增借款占上年末净资产的93%。
• 湖北省宏泰集团新增借款：累计新增借款占上年末净资产的62.76%。
• 黑牛食品新增借款：累计新增借款占2016年末净资产的5431.16%，被监管机构采取监管措施。
• 万华实业分立及上市计划：中诚信国际关注万华实业拟进行公司分立及整体上市，尚存重大不确定性。

二、一级市场新券发行情况

三、风险提示

• 国内基本面走势：需关注经济数据变化对市场的影响。
• 央行货币政策取向：央行操作可能对流动性产生重要影响。
• 海外风险：国际形势变化可能对进出口及外汇市场带来不确定性。

四、分析师信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003，邮箱sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，邮箱gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶：分析师，SAC执业证书编号S1110517030005，邮箱yuyao@tfzq.com

五、近期报告

1. 《固定收益：低价小幅配置-水晶转债上市定价分析》2017-12-12
2. 《固定收益：融资需求仍较旺盛-11月金融数据点评》2017-12-11
3. 《固定收益：银行保险增配，基金券商减持-2017年11月中债登和上清所托管数据点评》2017-12-11

六、信用评级调整

• 无信用评级调整信息。

七、免责声明

• 本报告所表述观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。
• 信息来源于公开资料，天风证券不对信息的准确性及完整性作出保证。
• 报告内容仅供客户参考，不构成买卖证券的出价或征价邀请。
• 报告内容未考虑客户的具体投资目的、财务状况及特定需求。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应独立评估，必要时咨询专业人士意见。