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铁矿石早报-2022年7月20日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，主要分析了铁矿石市场的近期走势及影响因素，为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：7月19日港口现货成交45万吨，环比下降31.8%；本周平均每日成交55.5万吨，环比下降21.2%。
• 发运与到港：本周澳洲发货量小幅回升，巴西发货量明显回升，但到港量明显下滑。
• 港口库存：港口库存增至13247.58万吨，环比增加219.29万吨，进入新一轮累库周期。
• 铁水产量与钢厂盈利率：铁水产量与钢厂盈利率继续下行，唐山等地钢厂减产增加，盘面利润有所修复。
• 政策影响：中国矿产资源集团有限公司成立，淡水河谷下调其2022年铁矿石生产目标至3.1-3.2亿吨，对市场偏空。

2. 盘面表现

• 均线与收盘价：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，显示偏空走势。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，市场情绪偏空。

3. 价格变动

• 现货价格：
  • 日照港PB粉矿（61.5%）价格为681元/吨，环比下降28元。
  • 日照港金布巴粉矿（60.5%）价格为659元/吨，环比下降21元。
• 期货价格：
  • I09合约价格为656.5元/吨，环比下降22.5元。
  • 其他合约如I01、I05、PB 01、PB 05、金布巴01、金布巴05、金布巴09均出现不同程度的下跌。

4. 基差分析

• PB粉矿基差：09合约基差为69.5元/吨，较前一日下降8.3元，盘面贴水偏多。
• 金布巴粉矿基差：09合约基差为74.6元/吨，较前一日下降0.1元，盘面贴水偏多。

关键信息

5. 供需分析

• 需求端：终端需求处于传统淡季，国内疫情小范围抬头，地产端情绪回落，影响需求恢复预期。
• 供应端：钢厂利润持续偏低，近期钢厂检修范围扩大，叠加粗钢压减计划，对铁矿石需求形成压制。

6. 市场预期

• 铁矿石价格短期内可能技术性修复，但整体仍维持震荡下行趋势。
• 关注700元/吨的阻力位。

影响因素总结

利多因素

• 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
• 防疫政策边际宽松，市场预期未来需求好转。
• 淡水河谷下调全年产量目标，可能影响市场供应。

利空因素

• 终端需求处于传统淡季。
• 国内疫情再度抬头，地产端情绪回落。
• 钢厂利润持续偏低。
• 2022年继续执行粗钢压减计划，钢厂检修范围扩大。

主要风险点

• 海外发运不及预期：若海外发运未能按计划进行，可能加剧市场供应紧张。
• 国内疫情发展：疫情进一步扩散可能对终端需求造成更大冲击。

月间价差与价差分析

• 9-1价差：显示未来一段时间内远月合约相对近月合约贴水。
• 1-5价差：同样显示近月合约相对中长期合约贴水。
• PB粉矿基差：各合约基差均有所回落，显示盘面贴水。
• 金布巴粉矿基差：各合约基差波动较小，显示盘面贴水。
• 现货价差：整体价差收窄，反映市场供需趋于平衡。
• 高低品价差：高低品价差收窄，显示高品位矿石价格优势减弱。
• 配矿价差：价差收窄，显示市场对配矿需求减少。
• 进口价差：价差变化不大，显示进口矿石价格相对稳定。

运价与库存分析

• 运价：BDI指数和铁矿石运价（西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛）均有所下跌，显示运输成本下降。
• 港口库存：港口库存持续增加，进入新一轮累库周期，显示供应压力加大。
• 日均疏港量：疏港量继续回落，显示港口出货速度放缓。

结论

综合基本面、基差、库存、盘面及市场预期，铁矿石短期技术性修复后仍面临震荡下行压力，需关注700元/吨的阻力位。主要风险点为海外发运不及预期和国内疫情发展，建议投资者谨慎操作，关注政策变化与市场情绪波动。