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铁矿石早报-2022年8月4日总结

核心内容概述

本报告为2022年8月4日铁矿石市场早报，分析了当日市场基本面、价格变动、库存情况、基差、主力持仓、预期及风险点等内容，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

基本面

• 3日港口现货成交74.5万吨，环比上涨6.4%，但本周平均每日成交70.2万吨，环比下降9.6%。
• 澳洲发货量小幅回落，巴西发货量大幅回升，导致到港量明显增加。
• 港口库存进一步积累，增至13565.79万吨，环比增加31.24万吨。
• 上周铁水产量仍下行，钢厂盈利率有所改善，但高炉利润再度回落，钢厂复产意愿仍偏保守。
• 基本面尚未扭转，预计铁矿石价格上方压力将显现。

基差

• 日照港PB粉现货价格771元/吨，折合盘面824.9元/吨，09合约基差38.4元/吨，盘面贴水偏多。
• 日照港金布巴粉现货价格737元/吨，折合盘面815元/吨，09合约基差28.5元/吨，盘面贴水偏多。

价格变动

• 期货价格整体偏弱，I01、I05、I09合约分别下跌16.5、17.5、20.5元/吨。
• PB粉01、05、09合约基差分别下跌12.1、11.1、8.1元/吨，金布巴粉01、05、09合约基差分别下跌5.0、4.0、1.0元/吨。

库存

• 港口库存进入新一轮累库周期，45个港口总计进口铁矿石港口总库存持续增加。
• 进口矿库存调查平均天数处于历年同期偏低水平。

预期

• 下游钢材去库速度加快，表观需求见底反弹，建材成交逐步回升。
• 但终端需求规模性好转仍需关注“金九银十”期间的市场表现。
• 太原市开展夏季大气污染防治攻坚行动，要求压减钢铁产量，需关注行政性减产是否加码。

主力持仓

• 主力合约净空，多翻空，偏空。

关键信息

利多因素

• 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
• 防疫政策边际宽松，市场对需求好转的预期增强。

利空因素

• 高温降雨交替，终端需求处于传统淡季。
• 国内疫情仍有扰动。
• 钢厂利润持续偏低。
• 2022年仍继续粗钢压减计划，钢厂检修范围扩大。

当前主要逻辑

• 终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

风险点

• 海外发运不及预期。
• 国内疫情发展。

操作建议

• 建议在740-800元/吨区间操作12209合约。

附图说明

• 9-1价差：反映远期合约与当期合约之间的价差变化。
• 1-5价差：显示不同月份合约之间的价差趋势。
• PB粉基差：展示PB粉矿在不同合约之间的基差变化。
• 金布巴基差：反映金布巴粉矿在不同合约间的基差走势。
• 现货价差：展示不同品种铁矿石现货价格之间的差异。
• 高低品价差收窄：说明高品位与低品位矿价差逐步缩小。
• 配矿价差：反映配矿成本与现货价格之间的关系。
• 进口价差：显示进口矿与国产矿价格差异。
• BDI指数：反映全球干散货运输市场状况。
• 西澳-青岛运价：显示铁矿石运输成本变化。
• 巴西图巴朗-青岛运价：反映巴西铁矿石运输成本趋势。
• 日均疏港量：显示港口货物疏运速度，处于历年同期偏低水平。
• 港口成交：港口现货成交持续偏弱，市场活跃度不高。

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