20220703-上海证券-商贸零售行业周报_京东与腾讯续签战略合作协议_持续推进互联互通_11页_989kb

商贸零售行业周报总结（2022年07月03日）

核心内容概述

本报告为2022年07月03日发布的商贸零售行业周报，重点分析了行业整体表现、电商与传统零售动态、黄金珠宝行业趋势及投资建议。分析师彭毅及张洪乐对行业前景持“增持”评级，认为在疫情后消费复苏及政策支持下，行业具备增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周行情：商贸零售（中信）指数上涨1.99%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，位列30个中信一级行业第13位。
• 年内表现：年初至今商贸零售板块下跌6.61%，跌幅小于沪深300指数2.97个百分点。
• 估值情况：当前商贸零售行业PE(TTM)为-42.76，处于历史极低水平，低于沪深300的PE(TTM) 12.94。

2. 电商行业动态

• 京东与腾讯续签战略合作协议：双方将在实物电商入口、云技术、会员体系、广告等领域深化合作，推动互联互通，实现协同效应。
• 京东“四通八达”战略：通过数字化转型，打通“人、货、场、数”，助力合作伙伴实现交易增长与提效。
• 其他动态：
  • 美团在长沙试点24小时便利店项目，覆盖多个区域。
  • 阿里云与山东青岛市及泰国国家电信签订合作协议，推动数字政务和数字业务发展。

3. 传统零售动态

• 疫情政策优化：6月28日防控方案第九版发布，6月29日工信部取消行程码“星号”，促进线下消费恢复。
• 永辉超市供应链布局：在全国设立34个配送中心，服务范围辐射29个省，加快金砖国家供应链建设。
• 盒马生鲜奥莱落地北京：作为新业态，提供临期商品和轻微瑕疵商品的折扣销售，增强社区服务。

4. 黄金珠宝行业趋势

• 需求回暖：5月金银珠宝消费增速环比提升11.2个百分点，黄金首饰在天猫618销售额同比增长超100%。
• 行业洗牌加速：中小品牌出清，头部品牌凭借供应链优势加速下沉，集中度有望提升。
• 建议关注企业：周大生、老凤祥、迪阿股份等具备品牌与渠道壁垒的头部企业。

关键信息

上周行情回顾

• 涨幅TOP5：
  • 萃华珠宝（+30.09%）
  • 三木集团（+17.55%）
  • 华联综超（+13.60%）
  • 小商品城（+10.90%）
  • 通程控股（+10.60%）
• 跌幅TOP5：
  • 东方集团（-12.30%）
  • 中成股份（-9.59%）
  • ST华鼎（-8.04%）
  • *ST天首（-7.00%）
  • 安德利（-7.00%）

上周重点公告

• 壹网壹创：回购注销部分限制性股票，调整回购价格。
• 爱婴室：使用闲置资金购买理财产品，累计使用额度达4.28亿元。
• 永辉超市：股东张轩宁部分股份质押及解质，累计质押股份达2.6亿股。
• 安克创新：使用闲置资金购买理财产品，累计使用额度达17.9亿元。
• 家家悦：可转债转股结果公布，累计转股金额为8.7万元。

投资建议

投资主线一

• 京东集团：以零售为核心，具备供应链优势，推动互联互通。
• 阿里巴巴：电商基本盘稳健，持续推进全球化战略。
• 美团：本地生活龙头，新零售业务拓展第三增长曲线。

投资主线二

• 永辉超市、家家悦、红旗连锁：短期基本面改善，长期具备生鲜供应链壁垒与规模经济优势。

投资主线三

• 黄金珠宝头部品牌：周大生、老凤祥、迪阿股份等，具备品牌与渠道竞争壁垒。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：可能抑制消费需求。
2. 疫情反复风险：影响线下客流及门店扩张。
3. 政策趋严风险：反垄断与数据安全政策可能限制企业扩张。
4. 行业竞争加剧：市场空间被切割，影响业绩增长。
5. 门店扩张不及预期：影响营收增长。
6. 新业态转型不及预期：创新业务盈利能力尚未验证。

附录：下周大事提醒

• 7月7日（周四）：安克创新临时股东大会
• 7月8日（周五）：迪阿股份临时股东大会

结论

本报告认为，商贸零售行业在疫情后消费复苏和政策支持下，具备增长潜力。建议投资者关注具备供应链优势、数字化转型能力及品牌壁垒的头部企业，如京东、阿里巴巴、美团、永辉超市、迪阿股份等，同时警惕经济复苏、疫情反复、政策监管等风险。