20240424-浙商证券-柏楚电子-688188.SH-柏楚电子点评报告_2024Q1业绩同比增长47_国产替代+品类拓展双驱动_3页_388kb

柏楚电子公司点评总结

BM楚电子 (688188) 在2024年一季报中显示，营收同比增长40%，归母净利同比增长47%，主要由智能切割头和激光加工控制系统订单增长驱动。2023年业绩改善明显，营收和利润增速大幅提升。毛利率和净利率数据波动，反映公司加大销售和研发投入，但整体盈利能力强，行业龙头地位稳固。

国内市场激光切割控制系统市场前景广阔，预计从2022年的16亿元增长到2025年的24亿元，复合年增长率14%。柏楚电子占据约60%市场份额，受益于国产替代需求，高功率控制系统国产化率不足20%，空间巨大。同时，公司拓展切割头和智能焊接业务，进一步推动增长。

预计2024-2026年归母净利复合增速34%，维持“买入”评级。风险包括国产替代不及预期和产品扩展进度不足。