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省考公告陆续发布，关注考培需求释放

核心内容

本报告分析了2024年省考公告发布、免税政策、旅游及文旅行业、酒店经营、医美化妆品市场、零售行业、人资外服及传媒行业等多个领域的市场动态和投资机会，提出了对相关行业的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 免税行业

• 海口将发放422.69万元数字人民币离岛免税消费券，自2024年1月18日至1月31日期间可核销，无需领券。
• 建议关注免税板块核心标的中国中免（601888.SH）及海南发展（002163.SZ）、海汽集团（603069.SH）。

2. 教育行业

• 新疆兵团、海南、贵州、湖北、河南、广东、辽宁、广西、山西、福建等地已发布2024年省考公告，总计招录71498名公务员。
• 公务员招录需求持续释放，建议关注华图山鼎（300492.SZ）等非学历培训企业，预计贡献业绩增量。

3. 酒店行业

• 根据飞猪数据，春节期间酒店预定量同比2019年增长1.6倍，山东、济南、青岛增长显著。
• 建议关注亚朵（ATAT.O）和锦江酒店（600754.SH）。
• 春节期间酒店经营数据有望回暖，但去年高基数下，ADR表现可能相对保守，需关注加盟商信心、商旅恢复及运营效率提升。

4. 医美化妆品行业

• 美妆端：2023年12月全国进口美容化妆品及洗护用品同比下滑20.6%，但化妆品零售额同比增加9.7%，行业复苏回暖。
• 医美端：康哲药业获得多项医美注射产品独家合作，建议关注爱美客（300896.SH）、锦波生物（832982.BJ）、珀莱雅（603605.SH）等。
• 政策支持抗衰老产业，推动医美化妆品市场发展。

5. 人资外服行业

• 12月全国城镇调查失业率为5.1%，政策稳增长下，人服行业有望受益。
• 建议关注北京人力（600861.SH）、科锐国际（300662.SZ）、外服控股（600662.SH）等具备资金、平台、渠道优势的企业。

6. 文旅行业

• 春运预计持续40天，跨区域人员流动量将创历史新高，自驾车出行占比达80%。
• 建议关注冰雪游优质目的地长白山（603099.SH）、大连圣亚（600593.SH）；业绩确定性高的景区峨眉山A（000888.SZ）、天目湖（603136.SH）；出境游受益标的众信旅游（002707.SZ）、岭南控股（000524.SZ）、中青旅（600138.SH）。
• 会展行业全面复苏，建议关注米奥会展（300795.SZ）及兰生股份（600826.SH）。

7. 珠宝行业

• 2023年12月限额以上单位金银珠宝类零售额同比增长29.4%，全年增长13.3%。
• 建议关注潮宏基（002345.SZ）、老凤祥（600612.SH）、周大生（002867.SZ）等。

8. 零售行业

• 12月全国社零总额同比增长7.4%，CPI连续3个月负增长，内需仍在恢复中。
• 建议关注平价消费主线，如家家悦（603708.SH）、重庆百货（600729.SH）等。
• 名创优品（9896.HK）发布五年规划，计划2024-2028年每年净增门店900-1100家，2028年IP产品销售占比将超50%。

9. 传媒行业

• 传媒板块整体低估值，AI、MR产业发展带来内容端变革，建议关注分众传媒（002027.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等。

关键信息

• 投资评级：整体为“看好”（维持），重点推荐中国中免（买入）、巨子生物、珀莱雅、爱美客、北京人力、科锐国际、外服控股、长白山、天目湖、名创优品、分众传媒等。
• 风险提示：出行复苏不及预期、居民消费意愿降低、行业竞争加剧。
• 数据来源：Wind、国家统计局、交通运输部、商务部等。

附录：投资建议汇总

估值概览

• 万得A股PE(TTM)：15.71倍，低于历史均值18.14倍。
• 消费者服务(中信)预测PE：本周数据为16.06倍，较上周略有上升。
• 商贸零售(中信)预测PE：本周数据为16.06倍，较上周略有上升。

结论

整体来看，2024年省考公告发布、免税消费券发放、春运出行复苏、文旅行业回暖、医美化妆品政策支持及零售行业转型等多重因素推动相关行业增长，建议关注具有增长潜力和政策支持的龙头企业，同时警惕市场复苏不及预期等风险。