20220720-财信证券-行业配置及主题跟踪周报_游戏版号发放趋于常态_行业景气有望提振_14页_1mb

行业配置及主题跟踪周报总结 (07.11-07.15)

核心内容概述

本报告聚焦于2022年第三季度的行业配置与主题投资机会，结合市场走势、政策动态及行业数据，分析了当前经济环境下的投资方向与重点板块。报告指出，尽管市场环境复杂，但A股市场估值处于历史低位，存在结构性投资机会。同时，政策支持与行业趋势为部分板块带来提振预期。

主要观点与关键信息

1. 投资建议

• 稳增长政策板块：关注基建、地产等受益于政策支持的行业，消费端建议关注汽车、家电、建材等。
• 困境反转板块：如生猪养殖、旅游和交运等，与宏观经济周期无关，具备独立反转潜力。
• 业绩边际改善板块：未来1-2个季度，业绩改善预期从强到弱依次为国防军工、交通运输、TMT等。
• 新能源等赛道股：仍处于高增长阶段，重点关注估值相对合理的新能源车、风电、光伏、储能及医药相关标的。

2. 热点主题聚焦

2.1 游戏版号发放趋于常态，行业景气有望提振

• 行业动态：7月12日，国家新闻出版署公布7月国产网络游戏审批信息，共67款游戏获得版号，包括《暗影火炬城》《紫塞秋风》等。
• 趋势分析：游戏版号发放间隔逐渐缩短，行业监管趋于常态化。中长期来看，游戏行业信心有望恢复，相关公司业绩与估值存在修复空间。
• 相关标的：三七互娱、吉比特、完美世界。

2.2 “以工代赈”坚定“稳增长”决心，持续看好基建产业链发展

• 政策动态：7月18日，国家发改委召开会议推进以工代赈政策，覆盖交通、水利、能源、农业农村、城镇建设等领域。
• 影响分析：政策加码将推动基建产业链加速发展，重点支持农业农村、城镇建设、水利和能源等领域的项目。
• 相关标的：中国交建、青龙管业、中国电建。

2.3 第七批国家药品集采落定，关注企业边际变化

• 行业动态：7月18日，国家医保局公布第七批药品集采中选结果，60种药品平均降价48%，并引入“备供企业”机制。
• 趋势分析：集采政策影响边际放缓，创新药市场或受益于医保基金倾斜，仿制药市场逐步收缩。
• 相关标的：普洛药业、健友股份、华东医药。

市场表现

3.1 市场行情

• 上证指数：-3.81%
• 沪深300：-4.07%
• 沪深两市日均成交额：10087.97亿元
• 上周涨幅前五：电力设备、家用电器、环保、汽车、机械设备
• 上周跌幅前五：房地产、纺织服饰、食品饮料、计算机、钢铁

3.2 行业流动性

• 周累计净流入前五：电力设备、美容护理、环保、通信、综合
• 周累计净流出前五：医药生物、电子、基础化工、计算机、银行

3.3 行业估值水平

• PB估值：部分行业估值处于低位，具备配置价值。
• PE估值：部分行业估值偏高，面临资金调整压力。

主题表现

4.1 热点主题收益表现

• 上周涨幅靠前：风力发电、贵州国资委、虚拟电厂、光伏逆变器、泛在电力物联网
• 上周跌幅靠前：锂矿、轻工制造金股、纯碱、建材金股、稀土

4.2 年度主题表现

• 表现突出的主题：纺织服装金股、采掘金股、大豆煤炭开采精选、海南国资委
• 表现不佳的主题：覆铜板、游戏出海、最小市值、营销传播精选、光学光电子

行业高频数据跟踪

• 商品价格：猪肉、鸡肉价格有所上涨，蔬菜、水果批发价波动较大。
• 高炉开工率：全国高炉开工率76.98%，环比下滑。
• 螺纹钢价格：现货和期货价格均出现下跌。
• 商品房成交：一线、二线城市成交套数环比回落，三线城市出现回升。
• 观影情况：电影票房和观影人次环比小幅下降。
• PPI数据：全部工业品PPI同比增速放缓，但仍在高位。
• 原油市场：欧佩克原油产量小幅回升，美国商业原油库存增加，布伦特和WTI原油期货价格周环比下滑。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%–5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%–5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告不构成私人咨询建议，也不承诺投资者获利。
• 投资者应自行判断并谨慎决策，本报告不取代个人判断。

总结

本报告指出当前市场环境复杂，但A股估值处于低位，结构性机会显著。建议投资者关注稳增长政策板块、困境反转板块、业绩边际改善板块以及新能源赛道股。游戏版号发放趋于常态，基建“以工代赈”政策推动，第七批药品集采落地，均对相关行业带来积极影响。同时，需警惕政策推进不及预期及行业竞争加剧等风险。