20240312-天风证券-嘉益股份-301004.SZ-业绩符合预期_出口链核心景气标的_3页_251kb

嘉益股份（301004）总结

核心内容

嘉益股份发布了2023年业绩快报，整体表现符合预期。2023年第四季度公司实现收入5.5亿元，同比增长29%，归母净利1.6亿元，同比增长52%；扣非后归母净利1.4亿元，同比增长38%。全年来看，公司2023年总收入达到17.8亿元，同比增长41%，归母净利4.7亿元，同比增长74%，扣非后归母净利4.7亿元，同比增长72%。2023年归母净利率为26.6%，同比提升5个百分点。

主要观点

• 业绩增长驱动因素：

  • 公司坚持以客户为中心，深化与核心客户合作，提升服务水平；
  • 终端市场持续向好，客户订单及生产规模化效应显著；
  • 汇率及主要原材料市场价格变动对公司业绩产生正向影响；
  • 内部管理持续精益化，通过智能化产线、数字化和精益生产等措施提升效率和经营质量。

• 行业趋势：

  • 美国保温杯市场正在向潮流时尚、运动环保方向发展，消费者使用量增加，行业天花板提升；
  • 头部品牌商加大推广力度，提升品牌影响力；
  • 下游客户集中度提升，推动上游供应链集中度上升，公司作为核心供应链有望共享成长。

• 核心客户与产品拓展：

  • 公司核心客户Stanley借助TikTok热门产品逻辑扩大市场份额，有望提升行业天花板；
  • 公司在保温杯领域深耕，服务大客户并积累经验，逐步实现产品拓展。

关键信息

财务预测

估值指标

投资评级

• 行业：轻工制造/家居用品
• 6个月评级：买入（维持评级）

风险提示

• 海外需求复苏不及预期；
• 核心客户份额下降风险；
• 产能扩张不及预期；
• 业绩快报为初步测算结果，以年报为准。

股价走势与市场表现

• 当前价格：67.58元
• 目标价格：未提供
• 股价波动：一年内最高73.20元，最低26.65元

每股指标

财务比率

总结

嘉益股份2023年业绩表现强劲，收入和利润均实现大幅增长，主要得益于客户合作深化、市场向好及内部管理优化。公司作为核心供应链，有望受益于行业趋势变化，与核心客户Stanley共同成长。分析师调整盈利预测，维持“买入”评级，预计公司未来三年盈利将持续增长，估值逐步下降，市场前景乐观。