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国盛量化 | 择时雷达六面图总结

核心内容

本文基于国盛证券研究所发布的《择时雷达六面图：拥挤度分数近期震荡》报告，对当前市场六个维度（流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度）的综合择时分数进行了分析，综合打分为 -0.14分，整体为 中性观点。

主要观点

• 流动性：信号中性偏空，货币方向因子看多（1分），货币强度因子中性（0分），信用方向因子看空（-1分），信用强度因子看空（-1分）。
• 经济面：信号中性偏空，增长方向因子看多（1分），增长强度因子中性（0分），通胀方向因子看空（-1分），通胀强度因子看空（-1分）。
• 估值面：信号中性略空，席勒ERP下降0.09分（0.21分），PB下降0.15分（-0.42分），AIAE下降0.05分（-0.11分）。
• 资金面：信号中性，内资方面两融增量与成交额趋势均发出看空信号（-1分），外资方面中国主权CDS利差与海外风险厌恶指数均发出看多信号（1分）。
• 技术面：信号中性偏多，价格趋势综合分数为0分，新高新低数发出看多信号（1分）。
• 拥挤度：信号中性偏空，期权SKEW、可转债定价偏离度、期权VIX发出看空信号，期权隐含升贴水发出看多信号，整体分数为-0.50分。

关键信息

1. 综合择时分数

• 当前综合打分为 -0.14分，处于 [-1,1] 范围内，整体为 中性观点。

2. 各维度指标分析

流动性

• 货币方向因子：看多（1分），信号为正。
• 货币强度因子：中性（0分），未出现显著偏离。
• 信用方向因子：看空（-1分），信号为负。
• 信用强度因子：看空（-1分），信号为负。

经济面

• 增长方向因子：看多（1分），信号为正。
• 增长强度因子：中性（0分），未出现显著超预期。
• 通胀方向因子：看空（-1分），信号为负。
• 通胀强度因子：看空（-1分），信号为负。

估值面

• 席勒ERP：下降0.09分（0.21分），信号略空。
• PB：下降0.15分（-0.42分），信号略空。
• AIAE：下降0.05分（-0.11分），信号略空。

资金面

• 内资：两融增量与成交额趋势均看空（-1分）。
• 外资：中国主权CDS利差与海外风险厌恶指数均看多（1分）。

技术面

• 价格趋势：综合分数为0分，信号中性。
• 新高新低数：看多（1分），信号为正。

拥挤度

• 衍生品信号：
  • 期权隐含升贴水：看多（1分）。
  • 期权VIX：看空（-1分）。
  • 期权SKEW：看空（-1分）。
• 可转债信号：看空（-1分）。

指标变化

风险提示

• 以上分析基于历史数据和统计模型，未来市场环境若发生显著变化，可能导致模型失效。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。