> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国盛量化 | 择时雷达六面图总结 ## 核心内容概述 国盛证券通过构建“择时雷达六面图”，从**流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度**六个维度，选取21个指标对市场进行综合评估，生成[-1,1]范围内的择时分数。该框架旨在通过多维视角判断市场趋势，为投资决策提供参考依据。 ## 主要观点 - **综合择时分数**：本周综合打分为**-0.11分**，整体为**中性观点**。 - **基本面与技术面改善**：本周**基本面**和**技术面**均有好转，分别上升。 - **资金面与估值面偏弱**：**资金面**和**估值面**信号偏弱，分别发出看空和中性偏空信号。 - **各维度信号**： - **流动性**：信号中性偏多。 - **经济面**：信号中性偏空。 - **估值面**：信号中性偏空。 - **资金面**：信号看空。 - **技术面**：信号中性偏多。 - **拥挤度**：信号中性偏多。 ## 关键信息总结 ### 1. 流动性分析 | 小类 | 指标名称 | 指标属性 | 当前分数 | 信号 | |------|----------|----------|----------|------| | 货币 | 货币方向 | 宏观基本面 | 1.00 | 看多 | | 货币 | 货币强度 | 宏观基本面 | 0.00 | 中性 | | 信用 | 信用方向 | 宏观基本面 | 1.00 | 看多 | | 信用 | 信用强度 | 宏观基本面 | 0.00 | 中性 | - **货币方向**：本周货币方向因子 $>0$，发出看多信号。 - **信用方向**：本周信用方向因子上升，发出看多信号。 - **货币强度与信用强度**：信号中性。 ### 2. 经济面分析 | 小类 | 指标名称 | 指标属性 | 当前分数 | 信号 | |------|----------|----------|----------|------| | 经济 | 增长方向 | 宏观基本面 | 1.00 | 看多 | | 经济 | 增长强度 | 宏观基本面 | -1.00 | 看空 | | 经济 | 通胀方向 | 宏观基本面 | -1.00 | 看空 | | 经济 | 通胀强度 | 宏观基本面 | -1.00 | 看空 | - **增长方向**：本周增长方向因子上升，发出看多信号。 - **增长强度、通胀方向与通胀强度**：信号看空。 - **整体经济面**：综合得分为**-0.50分**，信号中性偏空。 ### 3. 估值面分析 | 指标名称 | 指标属性 | 当前分数 | 信号 | |----------|----------|----------|------| | 席勒ERP | 估值性价比 | 0.18 | 中性偏空 | | PB | 估值性价比 | -0.32 | 中性偏空 | | AIAE | 估值性价比 | -0.61 | 中性偏空 | - **席勒ERP**：本周上升0.05分，发出中性偏空信号。 - **PB**：本周上升0.14分，发出中性偏空信号。 - **AIAE**：本周上升0.13分，发出中性偏空信号。 - **整体估值面**：综合得分为**-0.25分**，信号中性偏空。 ### 4. 资金面分析 | 指标名称 | 指标属性 | 当前分数 | 信号 | |----------|----------|----------|------| | 两融增量 | 资金&趋势 | -1.00 | 看空 | | 成交额趋势 | 资金&趋势 | -1.00 | 看空 | | 中国主权CDS利差 | 资金&趋势 | -1.00 | 看空 | | 海外风险厌恶指数 | 资金&趋势 | -1.00 | 看空 | - **内资**：两融增量与成交额趋势均发出看空信号。 - **外资**：中国主权CDS利差与海外风险厌恶指数均发出看空信号。 - **整体资金面**：综合得分为**-1.00分**，信号看空。 ### 5. 技术面分析 | 指标名称 | 指标属性 | 当前分数 | 信号 | |----------|----------|----------|------| | 价格趋势 | 资金&趋势 | 0.00 | 中性偏多 | | 新高新低 | 拥挤度&反转 | 1.00 | 看多 | - **价格趋势**：综合分数为0分，较上周下降0.5分，信号中性偏多。 - **新高新低**：发出看多信号，分数为1分。 ### 6. 拥挤度分析 | 指标名称 | 指标属性 | 当前分数 | 信号 | |----------|----------|----------|------| | 期权隐含升贴水 | 拥挤度&反转 | 1.00 | 看多 | | 期权VIX | 拥挤度&反转 | 1.00 | 看多 | | 期权SKEW | 拥挤度&反转 | 1.00 | 看多 | | 可转债定价偏离度 | 拥挤度&反转 | -1.00 | 看空 | - **期权隐含升贴水、VIX、SKEW**：均发出看多信号，分数为1分。 - **可转债定价偏离度**：发出看空信号，分数为-1分。 - **整体拥挤度**：综合得分为**0.50分**，信号中性偏多。 ## 总结 本周市场在**基本面**和**技术面**有所改善，但在**资金面**和**估值面**表现偏弱，整体呈现**中性**态势。流动性与拥挤度信号偏多，经济面与资金面信号偏空，技术面信号中性偏多。投资者需关注后续数据变化及市场情绪的进一步演变，以判断市场趋势的持续性与方向性。